¿Qué ocurre con su pedido en caso de que se bloquee rápidamente?

Cuando los mercados se mueven rápido, no caminan, se hunden. A accidente relámpago es el equivalente en el mundo comercial a una trampilla que se abre bajo sus pies. Los precios se desploman en segundos, las ofertas desaparecen y su pedido cuidadosamente elaborado podría comportarse de formas inesperadas.

En este artículo, desglosamos las diferencias tipos de pedido compórtese en caso de una caída repentina, qué es lo que realmente causa esas caídas vertiginosas y cómo ayudar a gestionar la exposición a su capital cuando el suelo cede.

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Conclusiones clave

• Las órdenes de mercado se llenan rápidamente, pero corren el riesgo de sufrir caídas extremas durante las caídas repentinas.
• Las órdenes de límite y tope ofrecen control, pero pueden quedar sin tramitar durante caídas volátiles.
• La liquidez desaparece rápidamente, lo que puede dejar expuestos incluso a los operadores experimentados.

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¿Qué es un flash crash?

Una caída repentina se produce cuando el precio de una inversión disminuye (normalmente con rapidez) y, a menudo, a partir de entonces se recupera rápidamente en varios minutos o incluso segundos. Casi siempre ocurre sin previo aviso, lo que lleva a los mercados a una caída libre temporal que se resuelve rápidamente.

Puede provocar pérdidas de valor de mercado de decenas de miles de millones en un abrir y cerrar de ojos, lo que provoca pánico y confusión, al menos entre la comunidad de comerciantes minoristas, que a menudo no tiene ni idea de qué hacer cuando se entera de ello.

Durante estos eventos, incluso las mejores plataformas de negociación de corredores y proveedores de liquidez pueden enfrentarse a graves retrasos en la ejecución.

Las caídas repentinas son el resultado más común de una tormenta de mercado perfecta. Comercio de algoritmos de alta velocidad, la falta de liquidez y las órdenes responsivas pueden crear un proceso dominó.

Cuando los precios comienzan a caer bruscamente, los sistemas de negociación automatizados pueden seguir estimulando el movimiento al retirar órdenes o perder posiciones, lo que acelera aún más la caída libre. Sin la intervención humana oportuna, el proceso puede perder el control en cuestión de segundos.

Sin embargo, lo que hace que las caídas repentinas sean más desconcertantes es que son imprevistas. La mayoría de las veces, ocurren sin noticias convincentes o sin una razón fundamental clara.

Para demostrarlo, uno de los ejemplos más notables ocurrió en mayo de 2010, cuando el promedio industrial Dow Jones se desplomó casi 1000 puntos en un par de minutos, solo para recuperarse poco después. ¿El culpable? La negociación algorítmica, junto con la escasa profundidad del mercado, es una pareja fatal.

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Dato rápido

En el Crash relámpago de mayo de 2010, el promedio industrial Dow Jones perdió casi 1000 puntos en menos de 10 minutos, lo que acabó con más de 1 billón de dólares en valor de mercado antes de repuntar.

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Anatomía de una orden: lo que sucede entre bastidores

Cuando realiza una operación: compra acciones, ingresa al mercado de futuros, o especular con divisas: sería bonito soñar que su orden de alguna manera «llega» mágicamente al mercado. Sin embargo, la negociación implica riesgos y las condiciones del mercado pueden afectar a la ejecución de las órdenes.

Sin embargo, la realidad es que después de ese clic, se despliega una intrincada red de eventos, que comprende sitios de negociación, corredores, fuentes de liquidez y motores de igualación de órdenes.

En general, la infraestructura funciona bien. Sin embargo, durante los períodos de perturbación del mercado y de presión de ejecución (como una caída repentina), las condiciones del mercado se vuelven caóticas rápidamente.

El recorrido estándar de un pedido

En condiciones normales de mercado, su operación sigue un camino relativamente predecible. En primera instancia, se realiza a través de su corredor, ya sea rellenándolo internamente o pasándolo a un destino externo.

A menudo, ese destino cuenta con el respaldo de un proveedor de liquidez institucional, como un Bróker Prime of Prime, que consolida las cotizaciones de bancos de primer nivel, creadores de mercado y otras fuentes de liquidez con el fin de ofrecer diferenciales de mercado más ajustados y ejecuciones más rápidas.

Una vez igualada, la orden se completa y se devuelve al operador, en cuestión de milisegundos.

Sin embargo, estos mecanismos dependen en gran medida de la liquidez, la estabilidad del mercado y las fuentes de datos de alta calidad. En tiempos de mercado turbulentos, como durante un colapso del mercado, el sistema puede verse abrumado.

¿Qué ocurre durante una caída repentina?

En una caída repentina, los valores de mercado caen brusca y rápidamente, a menudo sin una provocación clara. Por ejemplo, en el conocido desplome repentino de 2010, cuando el Dow Jones Industrial Average cayó casi 1000 puntos en cuestión de minutos, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos y la SEC informaron más tarde de que una orden de venta masiva de los contratos de futuros E-mini S&P había provocado una serie de acontecimientos.

Además de que los operadores de alta frecuencia levantaron rápidamente sus pedidos o se dedicaron a vender frenéticamente, las tuberías internas del mercado comenzaron a sufrir una importante caída.

En un día así, la ejecución rápida de órdenes se vuelve significativamente menos confiable. Las órdenes que se ejecutarían en tiempo real pueden verse perjudicadas de forma injustificada deslizamiento, la ejecución por una fracción de lo que se pretendía, o incluso el rechazo.

La rapidez del desglose puede provocar un retraso en la ejecución de la operación, lo que significa que, cuando su orden llegue a la lista contable, es probable que el precio que haya observado unos instantes antes haya pasado a la historia.

Deslizamiento durante escenarios de caídas repentinas

Uno de los fenómenos más inquietantes aquí es el deslizamiento por caída repentina. Las órdenes de mercado de los operadores suelen tener como resultado la ejecución a un nivel de precios significativamente diferente al deseado, especialmente cuando se trata de un movimiento repentino brecha de liquidez ha ocurrido.

Esto se debe a que la liquidez en tiempos de crisis repentinas puede agotarse de manera efectiva, con la salida de los actores minoristas e institucionales. La caída del mercado resultante puede ser más pronunciada y agravarse aún más por la falta de disponibilidad de contrapartes dispuestas a hacerlo.

Incluso los Primes of Primes más poderosos pueden tener dificultades, ya que los precios se ponen nerviosos al azar y los diferenciales aumentan drásticamente. Los recovecos más recónditos del mercado (donde suele residir una mayor liquidez) pueden desaparecer en una fracción de segundo y dejar tras de sí ofertas escasas a niveles mucho menos favorables.

Distorsión del flujo de órdenes y negociación de alta frecuencia

Otra consideración importante es la función del comercio de alta frecuencia. Estos algoritmos, que suelen representar una parte importante del volumen de los mercados bursátiles, así como el marco del mercado electrónico, responden más rápido que cualquier persona de forma manual.

Para los operadores que utilizan plataformas de negociación profesionales o software de negociación en línea, esta pérdida de liquidez puede provocar graves perturbaciones de los precios y distorsiones del flujo de pedidos.

Si bien pueden ser una fuente de liquidez muy necesaria en circunstancias normales, también son conocidas por retirarse con toda su fuerza en tiempos de problemas. Esto»espejismo de liquidez» provoca gran parte de la caótica caída repentina de las operaciones y puede tergiversar el valor real de mercado.

En algunos casos documentados, incluso la manipulación del mercado ha entrado en juego, en los que el uso de esquemas de estratificación o suplantación de identidad confunde el descubrimiento de precios.

Los reguladores, como la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos, han tomado medidas enérgicas contra estos eventos para recuperar la confianza en los mercados financieros automatizados.

Tipos de órdenes y su comportamiento en caso de una caída repentina

Comprender cómo se comportan los diferentes tipos de órdenes durante una caída repentina es crucial para protegerse en mercados impredecibles y de rápida evolución. En condiciones normales, sus pedidos se tramitan de acuerdo con normas y expectativas claras.

Sin embargo, cuando el mercado se sale de control, ya sea debido a operaciones de alta frecuencia, baja liquidez o ventas impulsadas por el pánico, esas expectativas pueden cambiar.

A continuación, desglosamos los tipos de órdenes más comunes y explicamos qué les sucede durante un escenario de caída repentina de las operaciones.

Órdenes de mercado

Una orden de mercado le indica al sistema que compre o venda inmediatamente al mejor precio disponible. Prioriza la velocidad de ejecución por encima de la precisión del precio.

Durante una caída repentina, esto puede resultar increíblemente arriesgado. Dado que la liquidez durante las crisis repentinas suele desaparecer en cuestión de segundos, una orden de mercado puede cerrarse a niveles dramáticamente peores de lo esperado.

Esto se conoce como deslizamiento y puede ser brutal en mercados volátiles. Por ejemplo, un operador que intenta vender un activo a 1 libra podría terminar vendiéndolo a 0,60 libras o menos simplemente porque no hay compradores intermedios.

Puede que se llene, pero no de la manera que esperaba. La urgencia de establecer un orden de mercado se convierte en un arma de doble filo cuando los creadores de mercado se retiran, los diferenciales se amplían y los precios se mueven en incrementos enormes, lo que puede provocar pérdidas inesperadas.

Límite de órdenes

UN orden límite establece un precio máximo (o mínimo) al que estás dispuesto a comprar o vender. Es ideal para quienes desean controlar los precios y están dispuestos a esperar.

Sin embargo, en un entorno de ejecución rápida de órdenes de bloqueo, es posible que su orden límite no se complete en absoluto. Si el precio supera el nivel establecido y luego se recupera en cuestión de segundos, es posible que su orden permanezca sin ejecutarse.

Peor aún, podría quedar en el libro mientras que las órdenes más agresivas pueden tener prioridad. También existe el riesgo de que su orden limitada se quede sin dinero si los precios del mercado suben violentamente hasta alcanzar su nivel sin alcanzarlo.

Aun así, las órdenes limitadas ofrecen una ventaja importante en caso de caída: pueden protegerlo de las oscilaciones bruscas de los precios y las caídas durante los momentos de caída repentina.

Detener pedidos

UN detener la orden (o stop-loss) está diseñado para cerrar automáticamente una posición cuando el mercado alcanza un precio específico. A primera vista, es una herramienta de protección, pero en caso de una caída repentina, puede convertirse rápidamente en el detonante de un desastre.

He aquí por qué: cuando se alcanza el nivel de stop, la orden se convierte en una orden de mercado. En mercados tranquilos, esto funciona bien. Sin embargo, durante una caída del mercado, el stop podría activarse a un precio determinado (por ejemplo, 950 libras esterlinas) pero ejecutarse a 900, 850 libras o incluso a un precio inferior debido a un retraso en la ejecución de las operaciones o a la falta de liquidez. Esto puede provocar pánico en las ventas y agravar aún más la caída, ya que se activan más paradas, lo que produce un efecto dominó que provocaría rápidas espirales bajistas de los precios.

Órdenes de límite máximo

Una orden de stop-limit tiene como objetivo abordar el problema de que las órdenes stop se conviertan en órdenes de mercado imprudentes. Una vez que se alcanza el precio límite, la orden se convierte en una orden limitada en lugar de una orden de mercado. Esto le da más control sobre el precio de ejecución, pero introduce un nuevo riesgo.

Si los precios del mercado caen demasiado rápido y su precio límite nunca se alcanza, su operación simplemente no se ejecutará. En una caída repentina, cuando los precios se desploman y se recuperan en segundos, es posible que su límite máximo no caiga en absoluto. En ese caso, la orden no se activa y te quedas en la posición de la que querías salir, lo que te expone a más pérdidas.

Este tipo de orden es útil para limitar el riesgo, pero requiere una calibración y un calendario cuidadosos, especialmente durante los eventos del mercado que pueden provocar una volatilidad extrema de los precios.

Órdenes y protecciones avanzadas de OCO

Algunas plataformas permiten realizar órdenes OCO (una cancela la otra), en las que se colocan simultáneamente un take-profit y un stop-loss. Estas pueden ofrecer una protección por niveles, pero una vez más, se basan en condiciones de ejecución estables.

Durante una caída del mercado de valores o una interrupción de las operaciones en la Bolsa de Valores de Nueva York, las órdenes de OCO pueden comportarse de manera impredecible. Si alguna de las partes de la orden no se ejecuta debido a una manipulación del mercado o a una negociación con alta frecuencia, el riesgo de exposición indefinido se mantiene.

Escenarios de bloqueos repentinos: cómo se ven afectados los pedidos

Las caídas repentinas no son solo eventos abstractos del mercado: son situaciones del mundo real que pueden tener graves consecuencias para cualquier operador, desde un entusiasta de las criptomonedas hasta un profesional experimentado en el campo de los futuros. Para entender cómo se comportan sus órdenes en situaciones de estrés extremo, analicemos dos escenarios que ilustran el impacto de una caída repentina de la liquidez en diferentes tipos de órdenes.

Escenario 1: el BTC/USD cae un 15% en 10 segundos

Imagínese esto: Bitcoin cotiza tranquilamente en torno a los 50 000$ cuando, en diez segundos, el precio cae hasta los 42 500$. Sin noticias ni advertencias, tan solo una oleada repentina de órdenes de venta y un vacío de compradores. Este es un ejemplo clásico de una caída repentina en el mundo de las criptomonedas.

Un operador que utilice una orden de mercado para salir durante la caída podría sorprenderse al ver que su orden se ha llenado muy por debajo de las expectativas, tal vez en torno a los 44 000$, debido a un deslizamiento extremo. ¿Cuál es el motivo? La liquidez del mercado se desvanece rápidamente durante estos eventos, y simplemente no hay suficientes ofertas para absorber el volumen, lo que genera un riesgo considerable.

Ahora imagine que alguien ha colocado una orden de venta con un límite de 49.800 dólares. Podría pasarse por alto si los precios se desploman justo después de superarlo. Por otro lado, un comprador que ponga un límite de compra de 43 000$ podría tener suerte y tocar fondo si su orden se ejecuta con suficiente antelación.

A los pedidos de stop-loss les va mal aquí. Una vez activadas, se convierten en órdenes de mercado, lo que significa que el operador podría ver su stop activarse a un precio de 48.000$, pero llenarse varios miles de dólares menos. No es raro que este tipo de órdenes agraven la caída al inundar el mercado con una mayor presión vendedora.

Una orden de límite máximo, diseñada para evitar este tipo de deslizamiento, conlleva su propio riesgo. Si el mercado se desploma más allá del límite y nunca toca el precio límite al volver a subir, la operación nunca se ejecuta. El operador permanece totalmente expuesto, a pesar de haber intentado automatizar su riesgo.

Toda esta reacción en cadena a menudo se ve exacerbada por la retirada de los participantes del mercado y de los operadores automatizados de alta frecuencia, que a menudo retiran sus órdenes al instante, lo que provoca un aumento del volumen de negociación calculado, pero ofrece poca liquidez real.

Escenario 2: Los futuros sobre índices bursátiles pierden un 20% momentáneamente

Cambiemos a las finanzas tradicionales. Imaginemos que los futuros del S&P 500 se desploman un 20% en menos de un minuto, tal vez a causa de un error algorítmico o de una venta agresiva por parte de las instituciones. Antes de que comience la paralización de las operaciones, se desata el caos.

Los operadores que utilizan las órdenes de mercado para salir durante la caída pueden encontrarse en niveles sorprendentemente bajos. Con la evaporación de la liquidez del mercado, los precios pueden caer violentamente. La operación se lleva a cabo, sí, pero no al precio que nadie pretendía, lo que expone a los operadores a un riesgo considerable.

Las órdenes limitadas se convierten en un juego de azar. Los vendedores con precios límite altos permanecen intactos, mientras que los compradores que hicieron pedidos de bajo precio minutos antes pueden encontrarse de repente en posiciones ganadoras. Es un duro recordatorio de que, en una caída repentina, la precisión de los precios es pasajera.

Al igual que en el escenario de las criptomonedas, las órdenes de stop-loss suelen activarse demasiado tarde y se ejecutan con grandes descuentos una vez que los precios ya están cayendo rápidamente. Mientras tanto, las órdenes de stop-limit vuelven a correr el riesgo de volverse inútiles. Si el mercado nunca vuelve al precio límite tras superar el tope, la posición del operador permanece abierta, lo que podría agravar las dificultades y agravar aún más las pérdidas.

En este entorno tradicional, los participantes del mercado dependen en gran medida de la automatización y los precios en tiempo real. Pero cuando las cotizaciones bursátiles de las principales empresas ni siquiera se han abierto, el mercado de futuros se desconecta y la ejecución se convierte en un juego de adivinanzas.

Conclusión

Las caídas repentinas pueden ser despiadadas y afectar incluso a los operadores más experimentados. La diferencia entre aguantar la tormenta y dejarse llevar por la corriente suele depender del tipo de orden, el momento de ejecución y el nivel de liquidez.

Uso de un plataforma de negociación confiable con herramientas avanzadas de gestión de pedidos puede ayudar a mitigar los riesgos. Al elegir la mejor plataforma de negociación para corredores, los operadores deben priorizar la calidad de ejecución, la profundidad del mercado y la transparencia de los precios.

Si bien no puedes predecir cuándo llegará el próximo, puedes prepararte para el comportamiento de tu pedido cuando llegue. Sé deliberado. Mantente informado. Y recuerde que, a veces, no hacer nada es más inteligente que reaccionar en estado de pánico. Porque en una caída repentina, la velocidad puede ser perjudicial, pero la estrategia sobrevive.

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PREGUNTAS MÁS FRECUENTES

¿Qué es una caída repentina en el comercio?

Una caída repentina es una caída repentina y extrema de los precios de los activos, que a menudo se recupera con la misma rapidez y, por lo general, se desencadena por sistemas automatizados o por la escasez de liquidez.

¿Las órdenes de stop-loss pueden protegerlo durante una caída repentina?

No siempre: los stop loss suelen convertirse en órdenes de mercado, que pueden ejecutarse a precios mucho peores de lo esperado debido a un deslizamiento.

¿Por qué fallan las órdenes de mercado durante las caídas repentinas?

Las órdenes de mercado dependen de la liquidez disponible. Durante una caída, las ofertas suelen desaparecer rápidamente, lo que provoca una ejecución deficiente o retrasada.

¿Es más seguro usar órdenes limitadas en mercados volátiles?

Sí, las órdenes limitadas evitan una caída extrema, pero es posible que no se cubran si el mercado se abre demasiado rápido por encima del precio establecido.

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