Operar con las principales correlaciones del mundo: una guía sobre el oro, el petróleo y el dólar

Ningún rincón del mundo financiero global existe en el vacío. Un solo evento puede desencadenar reacciones en cadena en activos que parecen no estar relacionados. El primer trimestre de 2025 lo demostró claramente: a medida que aumentaban las tensiones geopolíticas, el crudo el petróleo superó los 70 dólares, mientras que una huida hacia un lugar seguro empujó simultáneamente los precios del oro a nuevos máximos.

Estos movimientos no fueron una coincidencia. Fueron el resultado de la relación constante y dinámica entre los tres núcleos activos globales: oro, petróleo y dólar estadounidense.

Esta guía desglosará estas correlaciones clave del mercado. Nuestro objetivo es proporcionarle un modelo funcional para considerar estos conocimientos en relación con su propia estrategia de negociación.

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Conclusiones clave:

• Un dólar estadounidense más fuerte suele hacer bajar los precios del oro y el petróleo, ya que ambos se cotizan en USD a nivel mundial.
• La relación entre el oro y el USD suele ser inversa: dos activos suelen competir por el estatus de refugio seguro global.
• El aumento de los precios del petróleo tiende a fortalecer las monedas de las principales naciones exportadoras de petróleo, como el dólar canadiense.
• Estas correlaciones no son fijas; son relaciones dinámicas que cambian con el entorno económico mundial.

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El USD y los mercados mundiales

A principios de 2025, los datos del FMI muestran que el dólar estadounidense todavía representa casi el 60% de todas las reservas oficiales de divisas. Al mismo tiempo, el USD forma parte de aproximadamente el 88% de todas las operaciones cambiarias mundiales.

Esta inmensa huella convierte al dólar en la influencia clave para los mercados mundiales. Es la razón directa por la que los productos básicos más importantes del mundo, como oro y petróleo, se cotizan y se negocian casi exclusivamente en dólares estadounidenses.

El sistema del petrodólar

Para entender el dominio del dólar en el escenario mundial, tenemos que recordar el sistema del «petrodólar». Nacido de las cenizas del Patrón dorado de Bretton Woods a principios de la década de 1970, este nuevo acuerdo estableció una regla clave: cada barril de petróleo crudo debía negociarse en dólares estadounidenses y nada más.

Este sistema crea una demanda global estructural y sostenida de la moneda. Todas las naciones que importan petróleo deben tener importantes reservas en dólares estadounidenses para poder pagarlo, lo que contribuye a que el dólar sea el principal activo de reserva del mundo.

La fortaleza del dólar

Cuando los operadores quieren medir la fortaleza del dólar, su métrica de referencia es el índice del dólar estadounidense (DXY). Esta herramienta mide el rendimiento del dólar frente a un conjunto de otras divisas clave.

Un DXY en alza indica un fortalecimiento del dólar. Un DXY a la baja indica un debilitamiento del dólar.

A partir de 2025, la composición del DXY sigue siendo:

• Euro (EUR) — 57,6%
• Yen japonés (JPY): 13,6%
• Libra esterlina (GBP) — 11,9%
• Dólar canadiense (CAD) — 9.1%
• Corona sueca (SEK) — 4,2%
• Franco suizo (CHF) — 3,6%

Dada la enorme participación del euro en el índice, puede ver por qué una oscilación significativa del EUR/USD puede influir significativamente en el DXY. Esta misma interacción es lo que a menudo lleva a los operadores a considerar la posibilidad de analizar los gráficos del DXY y del oro en conjunto.

El razonamiento subyacente es sencillo: cualquier apreciación del dólar tiende a aumentar el costo de las materias primas cotizadas en dólares para cualquiera que posea moneda extranjera. Ese costo más alto puede reducir la demanda y contribuir a bajar los precios.

Oro frente a USD

La duradera relación inversa entre el oro y el dólar estadounidense no es casual; se debe a dos fuerzas clave que trabajan en conjunto: su mecánica de precios directos y su competencia por el papel de «refugio seguro».

El enlace mecánico es el más sencillo. Dado que el precio mundial del oro se escribe en dólares estadounidenses, cualquier cambio en el valor de la moneda tiene un impacto directo. El fortalecimiento del dólar, por ejemplo, tiende a afectar el precio del oro simplemente porque se necesitan menos dólares para comprar una onza.

Para un inversor fuera de EE. UU., esa misma fortaleza del dólar encarece el metal en su moneda local, lo que puede reducir el interés de compra. La caída del dólar, por supuesto, tiende a tener el efecto contrario, ya que hace que el oro parezca más barato para los compradores internacionales y, a menudo, alimenta la demanda.

A esta dinámica de precios se suma su competencia como refugios seguros. En períodos de grandes turbulencias en los mercados, el capital tiende a buscar un refugio. Sin embargo, el lugar donde fluye ese dinero a menudo depende de la fuente específica de la ansiedad. Una huida generalizada del riesgo podría hacer que los inversores optaran por la percepción de seguridad del dólar estadounidense y sus bonos del Tesoro.

Sin embargo, cuando la crisis en sí misma se origina en los Estados Unidos —ya se trate de una polémica confrontación por el techo de la deuda o de un episodio de inflación desbocada—, los inversores pueden dejar de lado el dólar y recurrir al oro como reserva de valor comprobada a lo largo del tiempo.

El factor decisivo: las tasas de interés de EE. UU.

En ningún lugar la relación entre el oro y el dólar es más pronunciada que en el ámbito de las tasas de interés estadounidenses. Toda la dinámica gira en torno a un concepto crucial: el costo de oportunidad. El oro, a pesar de su prestigio histórico, es un activo inerte; no paga intereses ni dividendos. Los bonos del Tesoro de los Estados Unidos, por otro lado, ofrecen un rendimiento.

Este simple hecho crea una estructura de incentivos. Cuando la Reserva Federal sube las tasas de interés, el rendimiento de los bonos estadounidenses sube, lo que hace que la elección de poseer un activo no rentable como el oro sea, en comparación, menos atractiva.

Este entorno puede llevar a que el capital se aleje del oro y busque mejores rendimientos en otros lugares. El agresivo ciclo de subidas de tipos de 2022 sirvió como una dura prueba de resistencia real para este mismo principio. A pesar de que la inflación se disparó —una condición que, en teoría, podría haber sido un importante factor a favor para el oro—, el precio del metal cayó bruscamente debido a la enorme presión ejercida por el aumento de los rendimientos de los bonos.

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Dato rápido

Los bancos centrales han aumentado las compras de oro. Según datos del Consejo Mundial del Oro, estas instituciones se embarcaron en una ola de compras de oro, adquiriendo la asombrosa cantidad de 1.082 toneladas métricas en 2022, seguidas de otras 1.037 toneladas en 2023.

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Cómo los precios del petróleo impulsan las monedas nacionales

La correlación entre el petróleo crudo y el dólar estadounidense es indirecta, impulsada por el papel del dólar como mecanismo de fijación de precios. La correlación del petróleo que los operadores de divisas observan más de cerca es mucho más directa: la relación entre el precio del petróleo y las monedas de los principales países exportadores de petróleo.

Las monedas de los países cuyas economías dependen en gran medida de la exportación de recursos naturales se conocen como «monedas de productos básicos». En el caso del petróleo, los ejemplos más destacados son:

• Dólar canadiense (CAD)
• Corona noruega (NOK)
• Rublo ruso (RUB)

La conexión económica aquí es sencilla. Cuando los precios del petróleo suben, estas naciones generan más ingresos extranjeros a partir de sus exportaciones. Sin embargo, los compradores tienen un inconveniente: para obtener el petróleo, primero tienen que adquirir la moneda local, ya sea el CAD o la NOK. Toda esta presión de compra da, naturalmente, un impulso a la divisa de las materias primas.

Ejemplo de caso: dólar canadiense

El dólar canadiense es un ejemplo claro y ampliamente negociado de esta dinámica. Canadá es uno de los cinco principales productores mundiales de petróleo. El petróleo crudo es su principal exportación y constituye una parte importante de su PIB.

Este simple hecho de la economía crea una correlación entre Los precios del crudo WTI y el par USD/CAD. Cuando los precios del petróleo suben, esto a menudo conduce a un aumento del valor de las exportaciones canadienses, lo que refuerza el CAD y tiende a provocar una caída del tipo USD/CAD. Una caída de los precios del petróleo puede provocar la reacción opuesta.

Esta relación se hizo evidente durante la caída del precio del petróleo de 2014-2015. Cuando los precios del crudo WTI cayeron de más de 100 dólares a menos de 40 dólares el barril, el dólar canadiense se vio arrastrado a la baja.

El resultado es claro en los gráficos: el par USD/CAD subió del rango de 1,10 a más de 1,45. Puso de relieve la dependencia de la economía canadiense del sector energético.

El efecto dominó

La caída de una materia prima fundamental, como el petróleo, rara vez es un hecho contenido. Con mayor frecuencia, indica una creciente presión de la demanda mundial, que afecta al mercado más allá del energético.

Durante esa misma recesión de 2014-2015, por ejemplo, la debilidad no se limitó al petróleo. La presión se extendió a otras materias primas industriales y afectó a otras divisas con muchos recursos, en particular al dólar australiano. Estos acontecimientos ilustran los intrincados vínculos que conectan la energía, los metales y el mercado de divisas.

La correlación cambiante entre el oro y el petróleo

La relación entre el oro y el petróleo crudo es mucho más compleja que las demás en este análisis. No existe una regla única y coherente.

Es posible que veas que sus precios se mueven al mismo tiempo, se mueven en direcciones opuestas o se ignoran por completo. La naturaleza de su correlación depende totalmente del entorno económico y geopolítico mundial imperante.

La conexión con la inflación

Sin embargo, hay dos escenarios específicos que tienden a hacer que el oro y el petróleo muestren una correlación positiva.

La primera es durante los períodos de alta inflación.

Los períodos de alta inflación pueden producir una correlación positiva entre el oro y el petróleo. El aumento de los precios del petróleo tiende a contribuir a la inflación. A medida que se pierde el valor del dinero ordinario, los inversores buscan el oro como reserva de valor. En este entorno, los precios de ambos activos suelen subir al mismo tiempo.

Las crisis geopolíticas, especialmente las que afectan a Oriente Medio, representan otro catalizador.

El riesgo de interrupciones del suministro en estos escenarios tiende a conducir a un precio más alto del petróleo. Al mismo tiempo, el aumento de la ansiedad mundial favorece la demanda de activos de «refugio seguro», de los que el oro suele salir beneficiado. Esta dinámica se hizo evidente, por ejemplo, durante las reacciones iniciales del mercado ante la Guerra del Golfo en 1990.

La relación entre oro y petróleo

Los operadores profesionales también pueden considerar la relación entre oro y petróleo. Esta métrica ayuda a analizar el valor relativo entre las dos materias primas. El cálculo de la relación es una simple división: el precio de una onza de oro frente al precio de un barril de petróleo.

Históricamente, este ratio ha tendido a volver a un promedio a largo plazo de alrededor de 15,5. Por este motivo, cualquier desviación significativa con respecto a esa cifra puede indicar una tensión generalizada en el mercado o, en el caso de los oportunistas, un potencial configuración de negociación..

El análisis de los efectos de los movimientos del precio del oro y el dólar del petróleo con esta relación puede proporcionar un contexto de mercado adicional. Es una herramienta considerada para las correlaciones comerciales en los mercados de materias primas. Ayuda a los operadores a observar cuándo el valor relativo entre el oro y el petróleo difiere significativamente de su promedio histórico.

Una guía práctica para el análisis intermercado

El verdadero análisis intermercado comienza cuando dejas de mirar los gráficos de forma aislada y comienzas a cultivar una conciencia de las relaciones que conectan los diferentes mercados.

Un operador que observe la interacción entre gigantes como el oro y el petróleo USD puede obtener un contexto adicional sobre el estado de ánimo general del mercado. A menudo, observar la acción del precio de uno de estos activos principales puede dar pistas sobre el rumbo que podría tomar otro.

Este es un marco sencillo para este enfoque:

• Considera el DXY. Los movimientos del índice del dólar suelen estar relacionados con los cambios en los precios de las materias primas. Un movimiento importante al alza o a la baja del dólar puede afectar a los precios del oro y el petróleo.
• Observe el mercado petrolero para conocer el contexto de las divisas de materias primas. Una tendencia clara del petróleo crudo puede influir en las opiniones sobre las divisas de las materias primas. Por ejemplo, los cambios en el petróleo pueden afectar a los movimientos del par USD/CAD.
• Monitoree Gold para obtener datos más amplios. El oro a menudo refleja la incertidumbre del mercado. Un repunte repentino del metal puede ser una señal de un cambio más amplio en la confianza del mercado que tiende a afectar a activos como los índices bursátiles.

Conclusión

Es crucial tratar estas relaciones como tendencias fluidas y no como leyes rígidas e inquebrantables. Pueden disociarse, y con frecuencia lo hacen, sobre todo en momentos de extrema tensión en los mercados o cuando se producen acontecimientos mundiales importantes.

En última instancia, el propósito de este análisis más profundo no es descubrir una fórmula secreta e inmutable para operar en los mercados—tal cosa no existe.

El valor real es el desarrollo de una visión contextual más rica que permita entender el «por qué» detrás de un movimiento de precios, no solo el «qué». Es esta conciencia contextual, más que cualquier otra cosa, lo que separa a un participante reactivo del mercado de un analista proactivo.

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PREGUNTAS MÁS FRECUENTES

¿Con qué se correlaciona DXY?

Principalmente, por lo general ha mostrado una fuerte relación inversa con el oro. Los movimientos del DXY suelen estar relacionados con los movimientos de los precios del oro. Su relación con el petróleo y con divisas petroleras como el dólar canadiense es más complicada y puede cambiar.

¿Qué sucede cuando el dólar estadounidense está alto?

En términos sencillos, está mostrando fortaleza frente a otras monedas. En el caso de las monedas cotizadas en dólares, como el oro y el petróleo, un dólar fuerte tiende a hacer que el precio fijo en USD parezca más bajo. Esto puede afectar a su precio para los compradores que utilizan otras divisas.

¿Cuál es la correlación más fiable de las tres?

La relación entre el oro y el USD, que se sigue de cerca en el mundo financiero.

¿Por qué deberían importarme estas correlaciones?

Porque proporcionan contexto. Una fuerte fluctuación del dólar se produce con frecuencia junto con la evolución del oro o el petróleo

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[[aa-cta]]

Las operaciones conllevan un alto riesgo de pérdida de capital y no son adecuadas para todos. El rendimiento pasado no predice los resultados futuros.

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