¿Qué es Drawdown in Trading?

Pregunte a los operadores experimentados: «¿Qué es una reducción en las operaciones?» y oirás el suspiro antes de que respondan. La mayoría de los traders han pasado por alguna de estas situaciones, pero entenderlas puede resultar más complicado de lo que parece. Hay muchos sitios web y libros de texto que te dan una «definición básica de reducción», describiéndola como una caída «de pico a mínimo» que te muestra qué tan lejos ha caído tu cuenta.

Esa parte es sencilla. Lo complicado es que las caídas de las operaciones rara vez ocurren de forma ordenada. Datos a largo plazo de MSCI muestra que la renta variable estadounidense se mantiene por debajo de sus máximos anteriores la mayor parte del tiempo, lo que significa que casi siempre se produce algún tipo de caída en las operaciones en segundo plano.

Tampoco se trata solo de acciones. Los bursátiles de divisas que tienen una facturación diaria de billones saben lo rápido que una sesión «normal» puede caer en una fuerte caída después de una mala caída. Lo mismo ocurre con los CFD: la liquidez parece buena hasta que deja de serlo.

¿La buena noticia? Estas pérdidas suelen producirse en grupos, no en líneas rectas, por lo que los operadores que se mantienen en el juego acaban tratando las caídas menos como accidentes y más como un signo vital de la presión del mercado; algo que observar, gestionar y de lo que aprender.

Significado de la reducción en el comercio: ¿Qué es una reducción?

La forma más sencilla de definir la caída en el mercado bursátil es la reducción del capital tras una racha de operaciones perdedoras, medida desde un máximo anterior hasta un mínimo posterior. Esa es la versión práctica del significado de reducción y, sinceramente, es lo que importa.

Reducciones se utilizan a menudo para medir el riesgo histórico de una inversión o para observar el rendimiento de los diferentes fondos. Lo interesante es cómo se agrupan las pérdidas. Las rachas perdedoras aparecen sin previo aviso, incluso en estrategias con una ventaja fuerte. Por lo tanto, una caída de las operaciones no es una sola mala operación; es el lastre acumulado de varias que se acercan más de lo que te gustaría.

La TI no siempre afecta a toda la cuenta. Una bolsa de criptomonedas dentro de una cartera más amplia podría sufrir una fuerte caída mientras el resto se mantuviera estable. Las reducciones a nivel de cuenta y las de instrumentos no son lo mismo, y tratarlas como si lo fueran lleva a los operadores a malinterpretar su propio riesgo.

Cómo funciona la reducción de operaciones y cómo calcularla

Honestamente, la mecánica de la reducción es bastante fácil de entender. Los operadores rastrean los picos y mínimos de un ciclo de precios (los puntos más altos y más bajos). Luego, mides la brecha.

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La fórmula común:

Reducción (%) = (capital máximo menos el punto más bajo que le siguió)/Capital máximo × 100

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Honestamente, los números hacen que esto sea más fácil de imaginar. Supongamos que su cuenta alcanzó los 20 000 en un momento dado. Luego, unas cuantas operaciones más tarde, se sitúa en torno a las 18 000. Llámalo diez por ciento. Una ocurrencia común.

Otro: empiezas con 100 000, te abres camino hasta 150 000, te sientes bien al respecto, y luego el mercado cae y te quedas con 125 000. No has «perdido» dinero en general, pero la caída desde ese máximo equivale a aproximadamente el 16,7 por ciento. La gente echa de menos eso. La gente se fija en el punto de partida en vez de en el pico, y las matemáticas acaban resultando raras hasta que hayas superado un par de esos cambios.

Lo que a menudo se olvida es el aspecto de la recuperación. El tiempo importa tanto como la profundidad. Algunas métricas de riesgo, como el índice de úlceras o el ratio de la libra esterlina, hacen un seguimiento de ambos porque los operadores no solo quieren saber cuánto cayó algo, sino también cuánto tiempo estuvieron sumergidos. Una caída superficial que se prolongue durante meses puede resultar peor que una caída más brusca que se recupere rápidamente.

Comprender los tipos de reducción del mercado

Hay más de una forma de ver y definir la reducción. Los operadores tienden a inclinarse por la versión que mejor se adapte a la forma en que rastrean el riesgo. Tienes:

• Reducción de capital: Esto duele porque incluye puestos vacantes. La renta variable cae de un máximo a un mínimo posterior, incluso si aún no se ha cerrado nada. Para los operadores activos de divisas, CFD o criptomonedas, el P/L no realizado se mueve lo suficientemente rápido como para que se produzca una caída en las operaciones bursátiles mucho antes de que la curva de balance refleje algo.
• Reducción de saldo: Aquí solo cuentan las operaciones cerradas. Es más limpio y es lo que utilizan la mayoría de las pruebas retrospectivas, pero pasa por alto el peso emocional de las pérdidas flotantes. Sin embargo, para los informes y las auditorías, este tipo de reducción es la norma.
• Reducción máxima: Esta es la más importante: la mayor caída de pico a mínimo en un período definido. Es una cifra de riesgo fundamental para los fondos y los programas de financiación, y hay algunas variantes con las que se topan los operadores: los límites diarios, las reducciones iniciales y las reducciones relativas, que aumentan con el crecimiento de la cuenta.

Sugerencia visual: una curva de equidad con cada tipo marcado en diferentes colores para que las diferencias sean evidentes de un vistazo.

¿Qué es Maximum Drawdown?

Cuando los operadores hablan de la «peor reducción de la historia», hablan de la máxima reducción. Esta es la mayor caída histórica de máximos a mínimos antes de que la cuenta vuelva a subir a un nuevo máximo. Una idea simple, pero tiene mucho peso. Los fondos, las CTA, las oficinas sistemáticas y todos los que gestionan capital externo prestan mucha atención a esta cifra porque muestra hasta dónde puede llegar una estrategia cuando las condiciones se ponen en su contra.

La razón por la que la gente presta atención a este número es bastante simple. Muestra lo difícil que se volvió realmente el peor tramo. Piense en una cuenta que alcanza un máximo de alrededor de 15 000$, y luego cae hasta los 9 000$ antes de que recupere el dinero. Eso es un éxito del cuarenta por ciento. No necesitas que nadie te explique por qué eso sobresale en una hoja de rendimiento.

Sin embargo, el MDD no es perfecto. No dice nada sobre la frecuencia con la que se producen estas disminuciones ni sobre el tiempo que tarda la recuperación, razón por la cual los profesionales la comparan con otras métricas cuando comparan los perfiles de reducción de las estrategias.

¿Qué es Drawdown in Trading? Reducción frente a pérdida

Un error que puede cometer si es nuevo en todo esto es tratar una caída del mercado como si fuera lo mismo que una pérdida realizada. No lo es. Una reducción es la caída del valor de una cuenta de pico a mínimo (que a menudo incluye la relación P/L flotante).

Una pérdida es lo que ocurre cuando realmente cierra una operación por debajo de su entrada. Compra una acción a 100$, observa cómo sube a 110$ y luego cae a 80$. Eso representa una caída de alrededor del 27% respecto al máximo registrado, pero la pérdida no realizada es de solo 20 dólares por acción frente a la entrada. Dos medidas diferentes.

Puede tener una cuenta rentable y aun así estar en una situación de reducción en relación con su pico reciente. Esa brecha es importante porque los operadores se aferran a sus máximos, no a su saldo inicial. Cuando ignoras esa distinción, subestimas el riesgo de caída y sobreestimas qué tan «seguro» es realmente tu rendimiento.

Por qué la reducción es importante para los comerciantes

Si alguna vez ha visto caer su curva bursátil tras una racha de malas operaciones, ya entiende por qué son importantes las reducciones. Revelan la parte de la negociación que la mayoría de las cifras de rendimiento pasan por alto, es decir, hasta qué punto pueden caer las cosas cuando el mercado se pone en su contra y cuánto esfuerzo necesita para salir adelante. Cuando la caída alcanza el cincuenta por ciento, necesitas una ganancia total del cien por cien solo para volver a alcanzar el punto de equilibrio. No necesitas el cerebro de un cuantificador para sentir lo pesado que es.

La investigación a gran escala pinta un panorama aún más nítido. El estudio 2025 de Morgan Stanley en más de 6.500 acciones estadounidenses encontró un media reducción máxima de aproximadamente 85%, con un nombre promedio de aproximadamente 2,5 años para llegar a su punto más bajo. Muchos nunca recuperan su pico anterior. Durante el mismo período, la peor caída del S&P 500 se situó cerca de 58%, con una recuperación mucho más rápida, lo que coincide con lo que cabría esperar de una exposición diversificada.

Esta es la razón por la que los operadores serios pueden apoyarse tanto en análisis de reducción. Se trata de sobrevivir, especialmente cuando se trata de superar eventos estresantes, como una burbuja tecnológica o la pandemia de COVID.

Cómo reducir el riesgo de reducción

Todos los operadores llegan a la misma conclusión: los grandes reveses suelen provenir de cosas simples que se ignoraron durante demasiado tiempo. Una vez que haya superado algunos de ellos, las formas de mantener el riesgo de reducción bajo control pueden quedar más claras.

• Mantenga el tamaño de la posición pequeño. La mayoría de los operadores que sobreviven a los mercados difíciles lo hacen arriesgando una pequeña porción de su cuenta cada vez. Disminuye el daño durante las rachas perdedoras, que aparecen con más frecuencia de lo que la gente admite.
• Usa el apalancamiento como si realmente costara algo. Porque lo hace. Un alto apalancamiento convierte las pequeñas oscilaciones en caídas pronunciadas, y solo te das cuenta de ello cuando has visto una operación caer en tu contra más rápido de lo que puede reaccionar tu stop.
• Difunde la exposición entre ideas no correlacionadas. No solo diferentes tickers, diferentes comportamientos. Cuando todo empieza a ir de la mano, un mal tema puede arruinar todo tu libro.
• Usa los stop-loss y los stop finales con convicción. Las paradas son la línea entre un golpe manejable y uno en espiral.
• Establece límites a nivel de cuenta. Muchos operadores experimentados retroceden automáticamente si sus acciones caen entre un 10 y un 15% desde su punto máximo. Suena estricto, pero es una forma limpia de evitar que las emociones guíen la próxima decisión.

Estos hábitos pueden ayudar a gestionar las caídas, pero pueden evitar que se conviertan en algo que lo obligue a salir del mercado por completo.

Cómo comparar la reducción entre estrategias

Una vez que empiezas a poner diferentes estrategias una al lado de la otra, te das cuenta de que las ganancias no cuentan toda la historia. Dos sistemas pueden generar el mismo número anual, pero el camino que siguen para lograrlo puede parecer completamente diferente. Ahí es donde los operadores intentan comparar las caídas en lugar de limitarse a analizar las ganancias.

Un sistema de impulso puede registrar un año sólido pero pasar meses bajo el agua. Una configuración más lenta y con una reversión media podría generar menos beneficios en general, pero mantener la curva bursátil más estable. Cuando las comparas con métricas como RomAd o la ratio de Calmar, la diferencia se hace más evidente. Algunas estrategias se ganan el sustento evitando agujeros profundos, no apagando las luces.

Algunas investigaciones realizadas a lo largo de los años han demostrado una amplia dispersión en las reducciones máximas de estrategias que parecen similares a primera vista. Una podría situarse entre el 10 y el 12% y otra, cerca del 20%, aunque sus rentabilidades anualizadas no sean tan dispares.

El truco está en averiguar con qué camino puedes vivir realmente. Una estrategia que se ve muy bien sobre el papel, pero que te hace sentir miserable durante cada recesión es la que abandonarás en el peor momento posible.

Nota: La tabla muestra solo ejemplos ilustrativos. El rendimiento pasado no predice los resultados futuros.

Dominar el control de reducción

Nunca conocerás a un operador al que le guste lidiar con las reducciones, pero todos los que se quedan ahí eventualmente las respetan. Te dicen la verdad sobre tu enfoque. Cuando te sientas y analizas detenidamente las caídas y las decisiones equivocadas que se introducen en ellas, puedes empezar a ver qué es lo que realmente hay que corregir.

Los operadores más grandes hacen esto constantemente, casi obsesivamente. Los comerciantes minoristas terminan aprendiendo la misma lección de forma más lenta. Una vez que te sientas cómodo controlando las caídas, ajustando tu gestión de riesgos cuando las cosas no vayan bien y te des tiempo para recalibrar, las caídas pueden volverse más manejables.

Todas las operaciones conllevan un riesgo sustancial. Dejas de perseguir la perfección y te concentras en mantenerte solvente el tiempo suficiente para que tu ventaja importe, si es que existe. Ese cambio puede ayudar a que las operaciones se sientan más disciplinadas.

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PREGUNTAS MÁS FRECUENTES

¿Cuál es la reducción en las operaciones?

Es la caída de un máximo reciente en tu cuenta a un mínimo posterior. La parte que la gente olvida es lo normal que es. Los mercados inhalan y exhalan, y esa caída es como exhalar. Te dice lo difíciles que fueron en realidad los malos períodos. Ese es el objetivo de la definición de reducción.

¿Cómo se calcula la reducción?

Se toma el valor máximo, se resta el punto más bajo que le sigue y se divide por el pico. Eso es todo. Si su cuenta alcanza los 20 000$ y cae a 18 000$, se trata de una reducción del 10%. Matemáticas claras, pero se siente muy diferente cuando lo ves en vivo.

¿Qué es un buen porcentaje de reducción?

No hay un número mágico. Muchos operadores cautelosos intentan mantener las cosas por debajo del 10%. Otros buscan más rentabilidad y toleran oscilaciones del 15 al 20%. Una vez que las cosas van más allá, la mayoría de las personas comienzan a replantearse su enfoque. Se trata tanto del temperamento como de las estadísticas.

¿Cómo gestiono el riesgo de reducción?

Posiciones más pequeñas, paradas honestas, apalancamiento sensato y saber cuándo está operando cansado o emocionalmente. Estas prácticas pueden ayudar a gestionar el riesgo de reducción. Además, empieza a revisar los malos estiramientos con más cuidado que los buenos, ya que es ahí donde normalmente descubres qué es lo que realmente hay que ajustar en tu sistema.

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Operar conlleva un alto riesgo de perder fondos. El análisis descendente puede ayudar a comprender los patrones de riesgo históricos, pero no predice el rendimiento futuro. Los resultados anteriores de este artículo no garantizan los resultados futuros.

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