La digitalización de los mercados es una realidad que muchos pasan por alto. El software del motor de emparejamiento es la esencia de cualquier plataforma de negociación, ya sea una bolsa tradicional o un entorno de trading de criptomonedas.
Estos motores ayudan a vincular compradores con vendedores y facilitan las operaciones al comparar sus órdenes para encontrar coincidencias ideales. La importancia de los motores de emparejamiento no puede subestimarse, y comprender a fondo su funcionamiento es fundamental para todos los que participan en el trading.
Este artículo expondrá las ventajas y desventajas del funcionamiento de los motores de emparejamiento.
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Las bolsas y los mercados proporcionan un entorno donde los participantes pueden intercambiar acciones, criptomonedas, materias primas y otras opciones de inversión. Su objetivo es ofrecer una experiencia de negociación equitativa y estructurada para todos los involucrados.
Las bolsas financieras generalmente procesan órdenes a través de un bróker miembro para ejecutarlas al mejor precio posible.
Los mercados utilizan software de motores de emparejamiento para ofrecer descubrimiento de precios transparente, ejecución oportuna de órdenes, equidad e intercambio eficiente de activos mediante transacciones ordenadas y justas.
Un motor de emparejamiento de órdenes (OME) es un software de negociación que utiliza algoritmos para analizar la información comercial y emparejar órdenes de compra y venta adecuadas entre los participantes del mercado, facilitando así la ejecución de operaciones. Los avances en el software de motores de emparejamiento han transformado el trading en múltiples clases de activos, eliminando la necesidad de operaciones presenciales. Los OMEs inteligentes permiten ahora el trading en plataformas de intercambio de forma totalmente automatizada.
Un OME crea mercados globales eficientes con enormes variaciones de liquidez a diario. El motor de emparejamiento es el componente central —tanto a nivel de software como de hardware— de cualquier bolsa electrónica, y todos los demás sistemas de la bolsa son periféricos al motor de emparejamiento, ya que ningún mercado puede existir sin él.
El software de emparejamiento es indispensable para que las plataformas de negociación ejecuten órdenes de mercado entrantes con liquidez proveniente de órdenes limitadas en el libro de órdenes.
El motor de trading es una pieza de software compleja y sofisticada que recopila y sincroniza instantáneamente datos de las distintas divisas que se negocian.
El rendimiento del motor determina su eficiencia y fiabilidad.
Las bolsas utilizan diversos tipos de OME, siendo el motor centralizado el más común. Este empareja órdenes en tiempo real de múltiples usuarios, utilizando principalmente el algoritmo de prioridad temporal (primero en llegar, primero en ser servido), aunque algunas bolsas pueden emplear otros métodos.
El sistema de emparejamiento descentralizado es un sistema que empareja órdenes de múltiples usuarios en tiempo real sin un servidor central, utilizando una red peer-to-peer. Esto elimina un punto único de fallo y aumenta la seguridad frente a ataques. Se utilizan contratos inteligentes para ejecutar las operaciones dentro de este sistema.
Los OME varían en sus características específicas, pero la mayoría comparten una base común de funcionalidades clave.
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Los motores de emparejamiento son importantes, pero el mercado puede funcionar sin ellos utilizando operaciones OTC o sistemas automatizados de emparejamiento de órdenes. Sin embargo, estas alternativas son más lentas y menos eficaces que los OME.
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Un mecanismo de emparejamiento compara las órdenes de compra y venta teniendo en cuenta la disposición de los participantes a pagar y la cantidad de acciones o instrumentos financieros que desean negociar. El motor busca coincidencias entre las órdenes y organiza las operaciones en función de estos resultados.
La arquitectura de un motor de emparejamiento utiliza diversos criterios para emparejar órdenes, como el precio y el tiempo, el tipo de orden y la plataforma de negociación.
La operación se completa una vez que dos órdenes coinciden, y todas las partes involucradas reciben una notificación.
Veamos un ejemplo simplificado del funcionamiento de un OME: supongamos que deseas comprar 1 BTC a 10.000 USD y colocas una orden de compra en la bolsa. Luego, otro trader quiere vender 1 BTC al mismo precio y coloca una orden de venta en la bolsa. El motor, con la ayuda de algoritmos especializados, empareja estas dos órdenes y ejecuta la operación. Como resultado del emparejamiento, tú recibes 1 BTC y el vendedor del BTC recibe su dinero.
El motor de emparejamiento utiliza algoritmos para ejecutar órdenes en función de parámetros como el precio, el volumen y el momento en que se ingresó la orden.
Los algoritmos que emplean los OME para analizar los datos de negociación recopilan información sobre todas las órdenes abiertas, y si dos órdenes opuestas coinciden en sus términos, se ejecutan y la transacción se completa. Estos métodos también permiten colocar órdenes de mercado, órdenes limitadas y órdenes stop limit.
El OME utiliza diversos algoritmos; los más comunes son FIFO y Pro-Rata.
El algoritmo First-In-First-Out (FIFO), también conocido como algoritmo de Precio-Tiempo, da prioridad a las órdenes de compra según el precio y el momento de ingreso. Este método garantiza que la primera orden activa de compra al precio más alto tenga prioridad sobre cualquier orden posterior al mismo precio, y que ambas tengan prioridad sobre cualquier orden activa con un precio inferior.
Veamos el siguiente ejemplo: una orden de compra de 100 acciones a 200 USD por acción ingresó al libro de órdenes, y más tarde se añadió otra orden de compra de 50 acciones del mismo valor al mismo precio. Siguiendo el algoritmo FIFO, el sistema emparejará primero la orden de 100 acciones con una orden de venta antes de considerar cualquier parte de la orden de 50 acciones.
El algoritmo Pro-Rata prioriza la orden de compra con el precio más alto, pero empareja las órdenes de compra al mismo precio de forma proporcional al tamaño de cada orden. Este método ignora el momento en que se colocaron las órdenes y da prioridad al precio de las órdenes activas en proporción a su tamaño.
Veamos un ejemplo: dos órdenes de compra, una de 200 acciones y otra de 50 acciones, ingresan al libro de órdenes al mismo precio y están activas. Luego llega una orden de venta de 200 acciones que es compatible con ambas órdenes de compra. Según el algoritmo Pro-Rata, el sistema debe emparejar 160 acciones con la orden de compra de 200 acciones y 40 acciones con la orden de compra de 50 acciones.
Los siguientes factores pueden influir en el rendimiento de un motor de emparejamiento de una bolsa:
Los OME son esenciales para emparejar órdenes de manera eficiente y precisa, permitiendo que compradores y vendedores operen sin intermediarios y asegurando que todas las operaciones se realicen al mejor precio posible. Sin ellos, el emparejamiento manual llevaría mucho tiempo y sería propenso a errores humanos.
El sistema de emparejamiento de órdenes es fundamental en cualquier bolsa para ejecutar las operaciones de forma eficiente y garantizar que todas las transacciones se realicen al mejor precio disponible.
Además, un OME es clave para proporcionar liquidez, permitiendo a los traders comprar o vender activos sin tener que buscar constantemente una contraparte. Asegura que siempre haya alguien dispuesto a comprar o vender un activo, incluso a precios desfavorables, lo que facilita las operaciones y promueve la estabilidad del mercado.
Cualquier mercado es un entorno dinámico pero impredecible. Un algoritmo de emparejamiento confiable puede resolver muchos de los problemas que surgen en las bolsas gracias a sus numerosos beneficios. Sin embargo, también existen algunos desafíos que las plataformas de trading pueden enfrentar al utilizar OMEs. Veamos algunas ventajas y desventajas de usar motores de emparejamiento.
Los OME son fundamentales en los sistemas de trading electrónico, permitiendo a los participantes operar sin asistencia humana y ofreciendo numerosas ventajas.
Provisión de liquidez de mercado - Los OME pueden mejorar la liquidez en un mercado financiero al facilitar las transacciones entre compradores y vendedores, lo que resulta en un mayor número de operaciones cerradas.
Accesibilidad - Los algoritmos de emparejamiento permiten que los participantes del mercado se conecten desde cualquier lugar, lo que mejora el acceso al mercado financiero y puede dar lugar a un mercado más abierto y eficiente.
Mayor eficiencia operativa - Un motor de emparejamiento mejora la eficiencia del mercado de capitales al automatizar el emparejamiento de órdenes de compra y venta, reduciendo el tiempo de transacción y los costos del emparejamiento manual, y optimizando así la eficiencia general del mercado.
Reducción de riesgos - La automatización del emparejamiento de órdenes puede reducir errores humanos, imprecisiones y precios incorrectos que podrían ocasionar pérdidas de fondos.
Transparencia en el trading - Un sistema de emparejamiento mejora la transparencia en el mercado financiero al proporcionar acceso equitativo a los datos de órdenes de compra y venta, lo que contribuye a una determinación de precios más precisa.
Rentabilidad - Los sistemas de emparejamiento pueden reducir los costos de operación al eliminar la necesidad de intermediarios como corredores o bolsas.
A pesar de sus numerosas ventajas, los OME también presentan ciertos inconvenientes.
Latencia - Este problema puede surgir en mercados con cambios rápidos. El motor gestiona constantemente muchas órdenes, especialmente durante períodos de alta actividad. Una posible falla, retraso o cancelación en la ejecución puede provocar emparejamientos incorrectos y pérdidas de fondos.
Determinación de precios - Normalmente, la bolsa establece los precios de forma independiente, pero el uso de un OME por parte de algunos participantes puede dificultar la fijación del precio de los activos.
Regulaciones - Esto es especialmente complejo en el mercado de criptomonedas, ya que en muchas regiones las monedas digitales aún no están reguladas. Como resultado, no existe una entidad formal que supervise los algoritmos de emparejamiento ni garantía de que funcionen de manera justa y transparente.
El componente principal del software de trading es el OME, el cual es esencial para su funcionamiento. Es fundamental tomar una decisión cuidadosa al seleccionar el motor de emparejamiento adecuado, lo que requiere una evaluación meticulosa de múltiples factores.
Clase de activo - Comprender las clases de activos que ofrecerá su plataforma de trading es crucial, ya que no todos los OME son compatibles con cada clase. Sin embargo, los motores multi-activos son independientes de los activos subyacentes, lo que los hace adecuados para la mayoría de los mercados.
Latencia - Este factor es fundamental para las empresas, especialmente aquellas que implementan estrategias de trading de alta frecuencia.
Gestión de órdenes - Un motor de emparejamiento de órdenes ayuda en la gestión de órdenes al proporcionar diversas herramientas, procesos y algoritmos para una administración eficiente.
Integración API - Elija un motor de emparejamiento que facilite la integración por API, integración de plataformas, contribución de precios y cotizaciones, y la programación de algoritmos.
Seguridad - Seleccione un motor de emparejamiento seguro que cuente con un protocolo de contraseña remota integrado para proteger su software de posibles ataques.
Memoria - La memoria ayuda a recuperar órdenes en caso de fallo, por lo que debe asegurarse de que el software tenga capacidad de memoria y un mecanismo de recuperación incorporado.
Integración - Las plataformas o softwares de emparejamiento deben poder integrarse sin problemas con otros tipos de tecnologías, garantizando así un funcionamiento fluido y eficiente de su plataforma de trading.
Datos en tiempo real - Los motores de emparejamiento incluyen un servidor de datos integrado que permite alimentar escritorios y aplicaciones. Esto permite transmitir datos a los usuarios en plataformas de trading y software de escritorio, permitiéndoles acceder a datos directamente desde la web o la aplicación.
Los motores de emparejamiento han transformado significativamente los mercados financieros al ofrecer mayor eficiencia y equidad tanto para vendedores como para compradores. A pesar de algunas desventajas, el software de emparejamiento es un componente esencial de los mercados financieros, con numerosos beneficios y una función clave que probablemente seguirá desempeñando en los mercados de capitales.
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Una orden stop permanece inactiva hasta que el precio alcanza un nivel predeterminado. Cuando esto ocurre, se convierte en una orden de mercado y se ejecuta en consecuencia.
La mayoría de los mercados de valores utilizan la prioridad precio/tiempo. Esto significa que las órdenes se ejecutan en función del mejor precio, y si hay varias órdenes al mismo precio, se ejecutan por orden de llegada.
Un OME que opera sobre un libro de órdenes limitadas empareja compradores y vendedores, generando operaciones, y es responsable del movimiento de precios, siendo el precio de ejecución de la última operación el que determina el tipo de cambio del valor negociado.
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