El nicho de los proveedores de liquidez ha mejorado notablemente la circulación y los indicadores de crecimiento del mercado de divisas. Las empresas que acumulan y distribuyen liquidez entre los participantes del mercado son responsables de cubrir los vacíos de oferta y demanda donde y cuando sea necesario. Como resultado, el mercado se mantiene líquido y no sufre numerosos problemas.
Sin embargo, el ámbito de la provisión de liquidez es complejo y abarca muchos tipos distintos de proveedores. Cada tipo maneja el proceso de proporcionar liquidez a través de distintos canales y ofrece soluciones complementarias únicas. En este artículo hablaremos de dos de los actores más relevantes en este entorno: los proveedores de liquidez Prime of Prime y los corredores prime.
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Como su nombre lo indica, un corredor prime en forex es uno de los actores más influyentes y poderosos en todo el sector de los proveedores de liquidez. Estas grandes empresas tienen acceso a fondos que podrían equipararse al presupuesto de países pequeños, y distribuyen estos recursos de acuerdo con las fluctuaciones económicas del mercado de divisas.
JP Morgan, Morgan Stanley, HSBC y Citi Bank son excelentes ejemplos de corredores prime que manejan fondos colosales y abastecen al mercado forex con la máxima eficacia.
Otros tipos de corredores prime incluyen bancos de inversión y otras grandes instituciones financieras. Todos los corredores prime prestan servicios a clientes de alto perfil, sin importar la forma jurídica de sus empresas. Los servicios ofrecidos pueden abarcar desde gestión de activos, asesoramiento de alto nivel, préstamos, préstamo de valores e incluso la gestión completa del portafolio.
Debido al tamaño y la calidad de sus servicios, los corredores prime atienden principalmente a grandes clientes institucionales, incluidos los fondos de cobertura y los bancos de inversión. El coste de estos servicios es considerable, ya que requieren abundantes recursos humanos, experiencia especializada y acceso a enormes fuentes de liquidez.
Como se ha mencionado, los corredores prime en forex son organizaciones de gran tamaño con amplia experiencia, equipos altamente cualificados y relaciones consolidadas en el sector, lo que les permite acceder a grandes volúmenes de liquidez y fuentes de financiación. Los PB suelen ofrecer paquetes integrales a sus clientes, permitiéndoles obtener una ventaja competitiva en el mercado y fortalecer sus operaciones relacionadas con forex en distintos frentes.
Por ello, la mayoría de las empresas de corretaje prime también están activas en otros sectores, como la inversión, la banca comercial y los servicios de subcontratación. Esto les permite reasignar sus recursos de manera eficiente si los servicios de corretaje prime en el mercado de divisas disminuyen en determinados periodos.
En muchos casos, los corredores prime también desempeñan el papel de creadores de mercado. Proporcionan liquidez al mercado a través de activos forex y obtienen ingresos mediante los diferenciales generados en estas operaciones.
Esta fuente de ingresos es similar a la de los clientes de corretaje prime que necesitan liquidez, con la única diferencia de que, para los creadores de mercado, el cliente es el mercado en general.
La mayor ventaja competitiva de los corredores prime es la calidad y diversidad de sus servicios, muy superior a la de las agencias de corretaje minorista y sus respectivas ofertas. En primer lugar, los PB son conocidos por su amplia capacidad de financiación, ya sea de forma directa o, en la mayoría de los casos, a través de diversos fondos de inversión y otras fuentes de liquidez.
Permiten que múltiples instituciones, empresas y traders ballena acumulen un capital significativo en divisas, suficiente para cubrir prácticamente cualquier necesidad operativa.
Sin embargo, los corredores prime no se limitan únicamente a proporcionar fuentes de financiación. Por el contrario, suelen combinar este servicio con investigación, consultoría y gestión de activos.
La investigación es bastante directa: ayuda a empresas como los fondos de cobertura a obtener un conocimiento más profundo sobre su nicho específico y los mercados locales. La consultoría a menudo se combina con la investigación, ya que los PBs entregan informes detallados con sus hallazgos y analizan exhaustivamente a las empresas clientes.
Como resultado, ofrecen orientación sobre las mayores oportunidades, así como sobre debilidades potenciales o reales que deben abordarse. Los PBs suelen brindar servicios de consultoría integral, presentando a los clientes posibles desafíos o problemas y proponiendo soluciones correspondientes.
Por último, la gestión directa de activos es una opción para externalizar de forma eficaz todo el proceso de gestión de portafolios a los PBs. Este servicio es una excelente opción para instituciones que no cuentan con el tiempo ni con la experiencia interna para gestionar un portafolio de divisas.
Como se analizó anteriormente, los PBs en el mercado forex brindan un apoyo integral a sus clientes, satisfaciendo prácticamente todas sus necesidades dentro del panorama de divisas, incluyendo la gestión completa del portafolio. Por otro lado, las agencias de corretaje tradicionales se enfocan en ejecutar y procesar operaciones.
En algunos casos, estas agencias también pueden ofrecer servicios complementarios, como plataformas digitales, herramientas de análisis y datos en tiempo real. Sin embargo, la personalización y el alcance de los servicios difieren considerablemente.
Los corredores tradicionales están diseñados para atender a clientes minoristas, mientras que los corredores prime impulsan el crecimiento de los líderes del sector. Naturalmente, estos tipos de brokers tienen públicos objetivos muy distintos y sus servicios están adaptados en consecuencia.
No tendría sentido que un cliente institucional recurriera a servicios básicos de corretaje, ya que estos no contarían con la liquidez ni las capacidades de financiación necesarias para satisfacer sus exigencias.
Por otro lado, los clientes minoristas no pueden permitirse colaborar con corredores prime, ya que cada uno de sus servicios personalizados parte de tarifas de cinco cifras. Así, el mercado se ha autorregulado una vez más, creando brokers minoristas para clientes emergentes y reservando los servicios de los PB para los gigantes de la industria.
Pero ¿qué pasa con el segmento medio del mercado? Empresas lo suficientemente grandes como para utilizar los servicios de un PB, pero que aún no cumplen con los requisitos en términos de tamaño y escala. Aquí es donde entra en juego el modelo PoP.
El modelo PoP surgió como respuesta a una ineficiencia del mercado. A medida que el mercado de divisas avanzaba en el siglo XXI, surgió un nuevo nicho de empresas digitales. Estas organizaciones crecieron exponencialmente en poco tiempo gracias a la globalización y digitalización del forex.
A pesar de su tamaño impresionante y la magnitud de sus operaciones, la mayoría de estas empresas aún no cumplían los requisitos para asociarse con un corredor prime, lo que generó una evidente brecha entre la oferta y la demanda en el mercado.
Los PoPs surgieron para cubrir esta brecha de oferta y atender a clientes sin casi ninguna restricción en cuanto a alcance o tamaño. Los PoPs crean una relación simbiótica en el mercado, aprovechando el poder de las grandes empresas de inversión y los fondos de liquidez para redistribuir esos recursos según la demanda del mercado.
Como resultado, los PoPs han conseguido dinamizar el mercado forex y hacer que el proceso de provisión de liquidez sea más eficiente en todos los niveles.
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Las empresas Prime of Prime están impulsadas principalmente por la tecnología y, con frecuencia, ofrecen acceso a sus propias plataformas, facilitando así la obtención de liquidez y la gestión dinámica de distintas opciones.
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Los corredores prime son proveedores de liquidez de nivel 1, tanto por el acceso a recursos como por su capacidad operativa. Ocupan la posición más alta dentro del nicho de provisión de liquidez en el mercado forex. Los PoPs, por su parte, son proveedores de liquidez de nivel 2, lo que significa que acceden de forma indirecta a la liquidez de nivel 1 a través de diversas asociaciones con corredores prime.
Este formato permite que los clientes de los PoP obtengan cantidades sustanciales de liquidez incluso si no califican para asociarse con una institución de corretaje prime. Por su parte, los PoPs acceden a la liquidez de nivel 1 y la distribuyen en el mercado, permitiendo que actores más pequeños se beneficien de una oferta de liquidez mucho más amplia.
Los PBs de nivel 1 reciben su parte correspondiente de comisiones en este proceso, aumentando su eficiencia operativa y rentabilidad.
Sin los PoPs, muchas empresas medianas tendrían dificultades para satisfacer sus crecientes necesidades de liquidez en el mercado forex. Supongamos que tenemos una empresa X que comenzó como una startup emergente en el ámbito de divisas. En sus inicios, la empresa X pudo operar con un mínimo de financiación y fuentes de liquidez proporcionadas por brokers minoristas o inversores individuales.
Con el tiempo, la empresa X logró escalar posiciones en el mercado y aumentar rápidamente su cuota, entrando en el sector global en pocos años. A pesar de su éxito, la empresa X sigue siendo considerada una entidad mediana, sin acceso directo a los niveles más altos. Sin embargo, sus necesidades de liquidez ya superan lo que puede ofrecer un broker minorista, pero aún están por debajo de los requisitos de nivel 1.
Sin la asociación PoP-PB, la empresa X y todas las entidades similares tendrían muchas más dificultades para obtener liquidez de una sola fuente.
En su lugar, tendrían que buscar financiación en múltiples fuentes, creando una red compleja de relaciones, proveedores y tipos de interés elevados. Muchas empresas han enfrentado dificultades en esta fase “adolescente” de su expansión global al tratar de encontrar socios confiables con suficientes fondos de liquidez. Sin embargo, con los PoPs, empresas de este tamaño pueden acceder a porciones de liquidez de nivel 1 sin complicaciones significativas.
Al final, las tres partes involucradas en esta relación se benefician del modelo PoP. Los proveedores de nivel 1 obtienen nuevas fuentes de ingresos sin costes materiales, y las empresas medianas consiguen acceso a la liquidez adecuada y servicios personalizados.
Para el ojo inexperto, las ofertas de las firmas Prime of Prime pueden parecer muy similares al modelo de corretaje prime. No obstante, las empresas PoP atienden a una base de clientes más diversa y se adaptan a distintas necesidades. Los PoPs ofrecen todos los servicios familiares de los brokers prime de nivel 1, incluyendo investigación, consultoría, gestión de activos y acceso a liquidez. Sin embargo, todos estos servicios han sido adaptados para ajustarse a las necesidades de entidades más pequeñas.
No tiene sentido proporcionar servicios masivos de investigación y consultoría a una empresa mediana que opera en una región limitada y enfrenta un nivel de competencia menor que los líderes del sector. Por eso, los PoPs adoptan un enfoque más flexible en la oferta de servicios, lo que repercute positivamente en sus paquetes de precios.
A diferencia de los corredores prime, los PoPs ajustan su escala y alcance según las necesidades del cliente. No emplean a cientos de expertos en investigación o consultores. En su lugar, contratan el personal necesario para atender al nicho de empresas medianas en el forex. Como resultado, los servicios de PoP suelen ser mucho más económicos que los de las firmas de corretaje prime.
Sin embargo, un precio más accesible no significa una menor calidad. Por el contrario, los PoPs adoptan un enfoque dinámico según las necesidades del cliente, ampliando o reduciendo el alcance de sus servicios según corresponda. Su menor tamaño y enfoque especializado les permite ser mucho más flexibles que las grandes firmas de corretaje prime, manteniendo una alta calidad de servicio a pesar de sus tarifas más bajas.
Como se ha señalado anteriormente, el mayor atractivo de los PoPs es su capacidad para asociarse con instituciones PB y acceder a sus enormes fondos de liquidez. Este proceso es complejo y está inteligentemente estructurado.
En términos simples, los PoPs comprenden que la mayoría de sus clientes necesita solo una fracción de los gigantescos fondos de liquidez de nivel 1. Sus capacidades financieras son proporcionalmente menores. Para satisfacer a ambas partes, los PoPs han diseñado un modelo que divide los fondos de liquidez en tramos más pequeños y los empaqueta para empresas medianas.
Por ejemplo, un único cliente de nivel 1 con gran volumen podría dividirse en diez o más clientes más pequeños de un PoP, cada uno utilizando su tramo del fondo de liquidez y pagando tarifas reducidas. Para los PBs de nivel 1, el resultado es prácticamente el mismo, ya que reciben una cantidad similar de comisiones a través de los intermediarios PoP.
Por su parte, las empresas medianas pagan solo una pequeña fracción de lo que costaría asociarse directamente con organizaciones de nivel 1. El tamaño del tramo es dinámico, lo que permite a las empresas aumentar o reducir sus líneas de crédito según las demandas del mercado y sus capacidades presupuestarias.
Las firmas PoP emplean múltiples avances tecnológicos para hacer que este proceso sea más fluido y eficiente para todos los involucrados. Los sistemas de creadores de mercado automatizados (AMM) y varios algoritmos les permiten distribuir automáticamente los recursos de liquidez entre su base de clientes.
Naturalmente, las extensiones de crédito grandes no se otorgan de forma instantánea, ya que los PoPs necesitan analizar las capacidades del cliente. Pero en general, las innovaciones digitales y las herramientas de automatización apoyan en gran medida a las empresas PoP para distribuir los fondos de forma eficiente.
Para decidir entre los PoPs y las firmas de corretaje prime, es importante entender que estas dos entidades son complementarias y no sustitutas. Atienden a distintos niveles de empresas en los mercados de divisas y financieros. Por tanto, para elegir la mejor opción, primero debes analizar las capacidades específicas de tu negocio.
Si el alcance y tamaño de tu empresa aún se consideran dentro del segmento bajo o medio del mercado forex, las firmas PoP son, en general, la mejor opción. Estas proporcionarán a tu empresa de divisas la liquidez necesaria, servicios de consultoría y gestión de riesgos a un precio accesible, generando rentabilidad neta.
Sin embargo, los PoPs tienen limitaciones y podrían no ser la mejor alternativa para clientes de forex que ya se encuentren en la cima de sus respectivos nichos. Si tu volumen de operaciones se mide en millones y tu presupuesto supera los seis dígitos mensuales, es probable que los PoPs no tengan suficientes recursos para satisfacer tus enormes necesidades.
En este caso, los mejores corredores prime del mercado pueden ofrecer investigación, consultoría de primer nivel, prácticamente ilimitados fondos de liquidez… y una tarifa elevada asociada a todo ello.
Las firmas Prime of Prime y las casas de corretaje prime mantienen una excelente relación que beneficia a todo el mercado forex. Estas dos entidades garantizan que los fondos de liquidez acumulados por diversas instituciones se distribuyan equitativamente en el mercado y no permanezcan inactivos debido a un desajuste entre oferta y demanda.
La elección entre estas dos opciones de servicio depende por completo del tamaño y escala de tus operaciones. Sin embargo, para la mayoría del mercado, los PoPs son una opción superior: ofrecen un paquete de servicios ligeramente más reducido pero igual de eficaz y a un precio más accesible.
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Los brokers minoristas se centran principalmente en la ejecución y el procesamiento de operaciones, mientras que los corredores prime ofrecen servicios forex completos: desde fuentes de liquidez y consultoría hasta gestión de portafolios.
Las empresas PoP igualan el terreno para compañías medianas que desean acceder a grandes reservas de liquidez y otros servicios personalizados de brokers de nivel 1, sin cumplir necesariamente con todos los requisitos exigidos.
Si bien los PoPs son considerablemente más asequibles que las firmas de nivel 1, sus paquetes de precios siguen siendo significativos y deben evaluarse con detenimiento. Generalmente, están dirigidos a empresas medianas dentro del nicho forex.
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