Un prime brokerage es un conjunto de servicios que los bancos de inversión u otras entidades financieras ofrecen a fondos de cobertura (hedge funds) y a otros grandes clientes institucionales que toman prestados valores o efectivo para lograr rendimientos absolutos. En este artículo, analizaremos qué son los prime brokers, cómo funcionan y por qué se diferencian de los market makers y de otros intermediarios.
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Comencemos con la definición de prime brokerage.
El Prime Brokerage (PB) es un conjunto de servicios que las organizaciones financieras ofrecen a fondos de cobertura y otros grandes clientes institucionales, permitiéndoles tomar prestados valores o efectivo para realizar compensaciones (netting) con el objetivo de obtener rendimientos absolutos. Hoy en día, los clientes también prefieren abrir una cuenta PB cripto, ya que ofrece acceso a datos avanzados del mercado y herramientas especializadas.
Los PB son los mayores proveedores de liquidez. Se trata de grandes organizaciones financieras que permiten a un participante del mercado acceder al sistema financiero.
En términos simples, un prime broker es un intermediario entre el trader y el mercado.
En el mercado Forex, los prime brokers son los proveedores de liquidez de más alto nivel. Pueden ser grandes instituciones financieras como bancos de inversión (por ejemplo, Barclays Capital o Bank of America) o conglomerados financieros como Morgan Stanley.
Bancos más pequeños, fondos de cobertura y diversas empresas de corretaje e inversión celebran acuerdos con prime brokers, quienes ejecutan operaciones en nombre de estas compañías más pequeñas.
Un prime broker también actúa como garante para las organizaciones más pequeñas del mercado Forex: brokers minoristas, traders privados e inversores, que necesitan un mediador para realizar operaciones en el mercado interbancario de forma independiente.
Una vez que el PB ejecuta la orden de un cliente, se abre automáticamente una orden opuesta en el mercado interbancario. Esta actividad de los prime brokers ayuda a eliminar riesgos potenciales para todas las partes involucradas en la operación.
Las transacciones se llevan al mercado interbancario de la siguiente manera: las compañías de corretaje las agrupan antes de transferirlas y firmar contratos con el prime broker principal.
Hablemos sobre lo que hacen los prime brokers y qué servicios ofrecen.
Los servicios de los PB son diversos, siendo los más comunes los siguientes:
La compensación es un procedimiento para realizar pagos no monetarios entre entidades financieras por bienes, servicios, acciones, etc. En este tipo de contrapartida, se valora la liquidación de valores y obligaciones. Un prime broker ofrece servicios de compensación para transacciones tanto en efectivo como en valores. Es un proceso complejo que requiere que una organización especializada actúe como mediador para garantizar que las operaciones sean seguras y se liquiden correctamente.
El préstamo de valores incluye todo tipo de instrumentos disponibles en la industria financiera. El bróker cobra una comisión por este servicio. El coste total de la comisión incluye las tasas de préstamo y cualquier interés estipulado en el contrato. Un prime broker recompensa a los tenedores de valores que permiten a los prestatarios hacer operaciones en corto con sus activos.
La gestión de efectivo tiene como objetivo acumular y gestionar los flujos de caja de organizaciones e individuos, garantizando así la eficiencia y el buen funcionamiento de una empresa. Además, una cuenta PB ofrece a los inversores institucionales y a los fondos de cobertura una mayor disponibilidad de liquidez y activos.
Un custodio es una institución financiera que resguarda los valores de sus clientes —como bonos y opciones— para su protección. Por lo general, custodia valores de alto valor en formato electrónico y físico.
El servicio de custodia es la función más esencial que los PB ofrecen a los fondos de cobertura.
Los prime brokers ofrecen los siguientes servicios de custodia:
Los prime brokers ofrecen un conjunto de servicios diversos, que incluyen la custodia y protección de activos, la ejecución de operaciones y la provisión de liquidez. Esto puede dar lugar a confusiones. Entonces, ¿cuál es la diferencia entre los prime brokers y otras entidades financieras como los market makers, custodios o executing brokers?
En términos simples, la principal diferencia entre un prime broker y un executing broker radica en el conjunto de servicios que cada uno ofrece.
Los executing brokers ejecutan operaciones con tipos específicos de activos, como futuros o bonos de divisas, en nombre de los clientes. No ofrecen servicios de financiación, préstamo de valores ni gestión de riesgos. Además, los executing brokers operan principalmente para inversores minoristas o pequeños inversores institucionales.
El conjunto de servicios de los prime brokers va más allá de la simple ejecución de operaciones. Por lo general, no ofrecen el mismo alcance de servicios que brinda un prime broker, como financiación o préstamo de valores.
El proveedor de custodia, o custodio, mantiene la posesión y protege los activos en nombre de los clientes. Aunque hoy en día la custodia de acciones se gestiona de forma electrónica, hace un tiempo, cuando los certificados de acciones se imprimían en papel, los custodios los almacenaban físicamente.
Los prime brokers también conservan y protegen los activos de sus clientes, pero además ofrecen una amplia gama de servicios a inversores institucionales. Sin embargo, los prime brokers solo pueden acceder a los valores en custodia con el consentimiento del cliente.
Tanto los prime brokers como los market makers son instituciones financieras de gran relevancia.
Los market makers proporcionan liquidez a los mercados mediante la compra y venta regular de activos. De este modo, ayudan a garantizar suficiente liquidez en los mercados para permitir una negociación fluida y un volumen de operaciones adecuado.
Los market makers ayudan a que el mercado funcione; sin ellos, el mercado sería ilíquido. Por otro lado, los prime brokers no se centran en garantizar la liquidez del mercado. Su objetivo es ofrecer una gama de servicios a inversores institucionales.
Entre los prime brokers más grandes del mercado financiero podemos mencionar a J.P. Morgan, ActivTrades, Goldman Sachs, IG y Plus500. Veamos cada uno con más detalle.
Goldman Sachs es uno de los mejores prime brokers, una de las mayores firmas de inversión del mundo y líder en servicios para fondos de cobertura y prime brokerage. Ofrece servicios a corporaciones, instituciones financieras, gobiernos y personas con alto poder adquisitivo. Desde el 20 de septiembre de 2013, Goldman Sachs forma parte del índice Dow Jones Industrial Average.
Entre los muchos servicios de prime brokerage que ofrece Goldman Sachs, se destacan los siguientes:
Según la encuesta de Prime Brokerage, Goldman Sachs obtuvo un promedio de 7.0 en 2021 en el segmento de prime brokerage para el mercado de divisas (foreign exchange PB).
Goldman Sachs es una firma de inversión líder con 150 años de historia bancaria. Ofrece servicios personalizados para clientes, tarifas competitivas y estabilidad en el financiamiento.
Considerando el tamaño de la empresa, no resulta adecuada para fondos de cobertura pequeños.
J.P. Morgan es el banco que ofrece una amplia gama de servicios financieros y bancarios para personas jurídicas, incluidos apertura y mantenimiento de cuentas bancarias, operaciones de conversión, operaciones en mercados financieros, operaciones con valores e instrumentos financieros derivados, servicios de custodia y financiación del comercio (trade finance).
En lo que respecta al prime brokerage, J.P. Morgan es considerado el principal competidor de Goldman Sachs. Ofrece servicios destacados como análisis financieros, compensación y mediación de derivados, provisión de soluciones financieras y atención al cliente.
J.P. Morgan es una empresa sólida con una larga trayectoria. Es uno de los actores más destacados en prime brokerage y opera en 30 países.
Sin embargo, algunos clientes afirman que la empresa no ofrece un soporte extensivo para fondos de cobertura con cuentas pequeñas, y que prefiere centrarse en compañías de gran capitalización.
ActivTrades es un bróker tradicional de CFDs. Ofrece servicios a traders minoristas e institucionales a través de las plataformas electrónicas ActivTrader, MetaTrader 4 y MetaTrader 5. ActivTrades está regulado por la FCA, CSSF y SCB.
El bróker utiliza tecnología de vanguardia para mejorar la eficiencia de las operaciones de los usuarios, como el trading automático y aplicaciones de negociación basadas en la tecnología de ActivTrades. Además, la empresa ofrece una de las velocidades de ejecución más altas del sector.
Entre las muchas ventajas de ActivTrades, las más destacables son la eliminación de comisiones, los spreads ajustados y la ausencia de un depósito mínimo inicial.
ActivTrades cuida a sus clientes ofreciendo soporte en 14 idiomas y a través de diversos canales como correo electrónico, chat o teléfono. También pone a disposición de sus clientes materiales educativos como seminarios web, manuales, etc.
Los clientes de ActivTrades pueden elegir entre más de 1.000 CFDs o instrumentos derivados sobre forex, acciones, materias primas o ETFs. La empresa también ofrece soluciones de inversión para socios institucionales.
Sin embargo, entre las desventajas de ActivTrades se encuentran la ausencia de copy trading y el hecho de que no está disponible para clientes de EE. UU.
IG es una plataforma de negociación de acciones. Siendo uno de los brókers de CFDs y spread betting más grandes del mundo, IG ofrece más de 10.000 instrumentos para operar en MetaTrader 4.
La plataforma de IG es ideal para traders principiantes, ya que proporciona una amplia gama de recursos educativos, una cuenta demo y una interfaz intuitiva y fácil de usar.
IG tiene acceso a más de 17.000 mercados y puede utilizarse para invertir en miles de acciones globales y ETFs.
Sin embargo, esta plataforma de trading de acciones cobra comisiones relativamente altas y exige un depósito mínimo cuando se paga con tarjeta de crédito/débito o PayPal.
Plus500 es una empresa fintech global que ofrece servicios de trading en línea para CFDs, acciones, futuros y opciones.
La empresa fue fundada en 2008 y hoy se considera un bróker de alta confianza: está regulado por la FCA y la ASIC, y cotiza en la Bolsa de Londres.
Plus500 ofrece su plataforma para operar con CFDs, pares de divisas (forex) y acciones.
Plus500 es reconocida por sus spreads ajustados, ejecución rápida de órdenes, cotizaciones en tiempo real y herramientas de análisis avanzadas. Permite a los usuarios operar con más de 2.800 instrumentos sin cobrar comisiones por compraventa.
No obstante, Plus500 no proporciona acceso a las plataformas MetaTrader y exige un depósito de entrada relativamente alto.
Los prime brokers ofrecen servicios esenciales a grandes instituciones y, con ello, las ayudan a impulsar sus operaciones y externalizar algunas actividades para poder centrarse en sus funciones principales. El servicio de prime brokerage es una parte vital e integral del sector financiero, ya que contribuye significativamente a la economía. Para muchas grandes entidades, un prime broker puede ser una herramienta óptima para hacer que su negocio sea más manejable.
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Los prime brokers pueden obtener beneficios a través de comisiones de custodia, intereses sobre préstamos y comisiones por servicios.
Un bróker es una persona o entidad que ayuda a los inversores a comprar o vender valores. Un prime broker es una gran organización que ofrece diversos servicios a otras grandes instituciones.
Un PB agreement es un acuerdo que define las obligaciones del prime broker en cuanto a la prestación de servicios y el cobro de las tarifas correspondientes.
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