El mundo financiero es conocido por su ritmo acelerado y su naturaleza agitada. Las finanzas modernas se han ramificado en numerosos sectores, como acciones, forex, materias primas, criptomonedas, etc. Cada una de estas industrias desempeña un papel importante en la economía global, con millones de traders activos que buscan crecer y obtener beneficios. Sin embargo, esta enorme industria a veces resulta demasiado grande y compleja para su propio bien.
Con la cantidad exponencial de variables, actores del mercado y factores externos, a veces puede parecer un milagro que todo funcione como una máquina bien engrasada. Pero no siempre es así, y los sistemas financieros pueden colapsar de forma espectacular. A este tipo de situación se le conoce como evento cisne negro, y es el mayor temor de cualquier inversor diligente.
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Los eventos cisne negro se caracterizan por ser extremadamente raros, impredecibles y completamente catastróficos, con efectos dominó a nivel global. La recesión en EE. UU. en los años 30, la burbuja de las punto com en los 2000 y la crisis inmobiliaria de 2008 son ejemplos significativos de eventos cisne negro que se desarrollaron en los mercados financieros. Cada uno de estos eventos tuvo un impacto enorme en la economía mundial.
El sector financiero aún siente los efectos de la crisis inmobiliaria de 2008, que desestabilizó numerosas divisas, provocó un desempleo masivo y amplió la brecha entre el precio de la vivienda y los ingresos anuales. Incluso después de quince años, muchos países siguen lidiando con las consecuencias de este colosal acontecimiento.
Por tanto, los eventos cisne negro son cataclísmicos para cualquier industria en la que ocurren. Por definición, son impredecibles, lo que significa que no hay señales ni patrones evidentes que puedan indicar explícitamente su aparición. Normalmente, los eventos cisne negro no tienen vínculos claros entre sí. Por lo tanto, no existe una forma evidente de aprovechar la experiencia de un evento cisne negro para prevenir o incluso contrarrestar el siguiente.
Esto se debe a que los eventos cisne negro representan un fenómeno conceptualmente nuevo cada vez. Se trata de algo que nunca ha sucedido antes. Por ello, prepararse para ellos a menudo puede parecer inútil. Sin embargo, el profesor Nicholas Taleb, responsable de formular la teoría del cisne negro, aboga por mantenerse en alerta. Nicholas sostiene que siempre debemos esperar la posible aparición de un evento cisne negro y mantener un escepticismo profesional, independientemente de las circunstancias.
El COVID-19, lamentablemente, es un ejemplo perfecto de este fenómeno, ya que demuestra que los eventos cisne negro pueden adoptar muchas formas. No están necesariamente ligados a movimientos o mecanismos financieros. Un evento de este tipo puede ser político, social, económico, regulatorio o incluso natural. En el caso del COVID-19, el mundo no estaba preparado para una epidemia global de tal magnitud.
Toda la población humana se vio obligada a adoptar una cuarentena autoimpuesta, sin poder desempeñar su trabajo fuera del hogar. Naturalmente, numerosas industrias sufrieron de forma incalculable. Millones de personas perdieron sus empleos y, en algunos países, los ciudadanos luchaban por obtener raciones. La situación del COVID-19 fue sombría durante varios meses, pero la humanidad logró recuperarse rápidamente.
Aunque hubo algunas señales de una catástrofe inminente, el COVID-19 surgió de la nada, cerrando el comercio global y paralizando la economía mundial durante casi un año completo. No había suficiente preparación por parte de los gobiernos ni de la población civil para implementar todos los protocolos necesarios. Los científicos creían que ya habían resuelto el problema de los virus simples en el siglo XX.
Por lo tanto, el COVID-19 es un ejemplo clásico de un evento cisne negro, que ocurrió sin condiciones previas ni señales de advertencia, y que interrumpió por completo varias industrias a nivel global. Para subrayar aún más la naturaleza de los cisnes negros, una pandemia similar a la del Covid ya no se clasificaría como tal. Esto se debe a que ahora hemos aprendido a afrontar enfermedades de este tipo.
El mundo de las criptomonedas se ha convertido en un sospechoso habitual en el radar de los eventos cisne negro. No es ningún secreto que el entorno cripto es volátil y está lejos de estar debidamente regulado. Por lo tanto, la probabilidad de un evento cisne negro es mayor en estas circunstancias, ya que existen más variables impredecibles en el ámbito cripto que en cualquier otro sector financiero en el contexto actual.
A pesar de su corta existencia, el sector cripto ya vivió un evento cisne negro en 2018, que provocó efectos dominó en todo el ecosistema financiero. Este evento fue causado por la convergencia de numerosos factores que generaron una burbuja cripto similar a la crisis de las punto com de los años 2000. Sin embargo, predecir que la historia se repetiría era difícil, ya que el invierno cripto de 2018 tuvo condiciones previas completamente diferentes.
A principios de 2017, las criptomonedas despegaron de forma espectacular, aumentando exponencialmente su valor y ganando popularidad en todo el mundo. Esta joven industria fue impulsada por inversores especulativos y el público general, que creían en el potencial puro del mundo cripto. Existía una falta generalizada de conocimiento sobre la industria blockchain. Por lo tanto, la mayoría de los inversores siguieron ciegamente la tendencia, convencidos de que la tecnología blockchain era el futuro de las finanzas.
Así, todas las principales criptomonedas se dispararon más allá de las expectativas más optimistas, alcanzando una capitalización de mercado sin precedentes. Pronto, toda la industria se dio cuenta de que el tren del entusiasmo estaba vacío, ya que las criptomonedas no ofrecían un valor tangible que respaldara sus precios absurdamente elevados. Como resultado, el invierno cripto de 2018 golpeó con fuerza, haciendo que BTC, ETH y otras criptomonedas importantes cayeran drásticamente en precio.
Esta pregunta no tiene una respuesta sencilla, ya que la industria cripto era muy joven y carecía de estandarización. La tecnología fundamental del blockchain era —y sigue siendo— excelente para pagos globales, descentralización y anonimato. Sin embargo, la industria creció demasiado sin ofrecer un valor equivalente.
Por lo tanto, sí hubo señales de advertencia, y muchos expertos advirtieron contra las prácticas de inversión agresiva, pero el entusiasmo general del mercado se descontroló y provocó una implosión temporal de la industria. Aunque existían síntomas evidentes, con el tiempo todo parece más claro, y detener una tendencia alcista únicamente por preocupaciones teóricas resultaba bastante improbable.
Como se ha expuesto anteriormente, estos eventos de gran impacto influyen enormemente en numerosos sectores. Por lo general, un evento cisne negro afecta al empleo, la rentabilidad empresarial, los tipos de interés, las políticas monetarias y prácticamente todos los aspectos clave de la economía global. En cuanto a los inversores, los eventos cisne negro pueden ser bastante devastadores y costosos.
El invierno cripto de 2018 provocó pérdidas masivas para todos los inversores con posiciones significativas en criptomonedas, lo que llevó a grandes retiros, rescates y una situación general de angustia en el mercado. Se necesitaron dos años para reavivar el interés en las inversiones dentro del sector cripto, ya que los inversores quedaron profundamente afectados por el colapso del mercado en 2018. Muchos traders e inversores abandonaron por completo sus operaciones cripto y nunca regresaron después del desastre, haciendo que el mercado perdiera el impulso que tanto le había costado ganar.
Así, los eventos cisne negro pueden desincentivar fuertemente a los inversores en un sector de inversión determinado o incluso alejarlos por completo del mercado. Dado que este fenómeno es extremadamente inesperado, los inversores suelen volverse escépticos con respecto a toda la industria y desarrollan un sesgo irracionalmente negativo hacia ella. Al fin y al cabo, es difícil asimilar pérdidas masivas provocadas por un evento sin precedentes que arrasa con un sector concreto. Por tanto, un evento cisne negro puede ahuyentar a la mayoría de los inversores de prácticamente cualquier ámbito comercial, desestabilizando el mercado durante meses o incluso años.
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La industria cripto ha experimentado dos grandes eventos cisne negro: uno en 2018 y otro en 2022.
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Como se ha analizado anteriormente, los eventos cisne negro son, por naturaleza, impredecibles y no presentan señales de advertencia previas. Sin embargo, el Dr. Nicholas Taleb ha planteado varias estrategias para mantenerse alerta ante posibles desastres de este tipo. Si bien la idea general es simplemente esperar eventos cisne negro en cada giro del mercado, a veces los datos del mercado revelan desviaciones interesantes que no deben pasarse por alto. Veamos las posibles implicaciones de estos desarrollos inusuales.
La acumulación de datos del mercado ha alcanzado niveles sin precedentes en 2023. Prácticamente todos los sectores, industrias y mercados cuentan con fuentes abundantes de recopilación de datos. El mundo de las finanzas nunca ha sido tan transparente, gracias a la generosa disponibilidad de datos que describen casi todos los aspectos de este ámbito. Así, el sector cuenta con mucha más información para analizar y procesar, lo que nos da una mejor oportunidad de predecir —o al menos intuir— si un evento cisne negro es probable.
Los patrones de mercado inusuales son fundamentales, ya que pueden señalar un problema subyacente importante. Los colapsos bursátiles de 2001 y 2008 son ejemplos perfectos de desviaciones inusuales que fueron ignoradas. Durante la crisis inmobiliaria, varias personas predijeron el rumbo del mercado analizando las ofertas de CDO presentadas por Lehman Brothers y otros grandes bancos. El patrón inusual en este caso fue el rápido deterioro de la calidad de las hipotecas subprime en EE. UU. y su creciente presencia dentro de los CDO.
Algunos individuos estaban tan seguros de su descubrimiento que apostaron en corto contra todo el mercado inmobiliario. Por lo tanto, a pesar de la naturaleza sorprendente de los cisnes negros, la mayor disponibilidad de datos puede brindarnos perspectivas únicas sobre los problemas internos de la industria. Lamentablemente, las advertencias de estos expertos suelen considerarse simples muestras de escepticismo excesivo o alarmismo, ya que no hay forma de verificar sus preocupaciones hasta que ya es demasiado tarde.
La segunda métrica más importante es el simple ritmo de crecimiento en cualquier industria financiera. El auge cripto de 2017 es un ejemplo perfecto, seguido muy de cerca por el boom de 2021. Ambos eventos fueron precedidos por un crecimiento sospechosamente acelerado de toda la industria cripto. Según la economía clásica, el crecimiento exponencial rara vez es sostenible —o incluso factible— en la mayoría de los casos, ya que requiere una creación de valor equivalente.
El ritmo de crecimiento que supera cualquier métrica previa resulta, sin duda, emocionante para los actores del mercado y los inversores, ya que les genera atractivos rendimientos sobre sus inversiones. Sin embargo, también puede desencadenar una cadena de acontecimientos desafortunados impulsados por los propios inversores. A medida que el mercado cripto se activó en 2017, los inversores querían obtener aún más beneficios. Los nuevos participantes adquirieron tokens cripto inflados y se esforzaron por vender esas monedas con primas aún mayores. Así, el ritmo de crecimiento pasó a estar sustentado casi exclusivamente por el entusiasmo, sin una base real.
Por eso, cada vez que una industria crece más allá de las expectativas y presenta cifras sin precedentes, los actores del mercado deberían hacerse una pregunta crucial: ¿es este crecimiento orgánico o es producto del oportunismo generalizado de los inversores? En el caso de los dos inviernos cripto, el crecimiento inicial fue totalmente sostenible y respaldado por valor, pero la posterior avalancha de inversores creó una burbuja pronunciada. Esa fue una señal clara de que la industria cripto se había vuelto vulnerable a un colapso.
Los eventos cisne negro son, por tanto, catastróficos y prácticamente inevitables. Aunque su descripción deja poco margen para el optimismo, muchos expertos creen que la planificación de escenarios y la diversificación de las carteras de inversión pueden ser la clave para amortiguar el impacto. Recuerda: es casi imposible evitar por completo los eventos cisne negro. El Covid-19 es un buen ejemplo de un fenómeno cisne negro que afectó incluso a los inversores más precavidos. Sin embargo, hay dos acciones fundamentales que pueden ayudar a minimizar las pérdidas.
La cobertura de riesgos en cualquier industria es el consejo de inversión más antiguo y, probablemente, el más sensato. Lo mismo aplica al mercado cripto y su volatilidad constante. Actualmente, no hay señales significativas de eventos cisne negro, ya que el sector cripto experimentó un colapso de mercado hace apenas un año. Aun así, aunque es menos probable, otra ola de entusiasmo infundado podría apoderarse de la industria cripto de forma inesperada.
En este caso, es fundamental diversificar las inversiones tanto como sea posible, cubriéndose ante inversiones arriesgadas en monedas prometedoras pero poco conocidas. En cuanto a las inversiones en Bitcoin y altcoins, es esencial monitorear los precios y contar con una estrategia de salida saludable que permita a los inversores reducir significativamente las pérdidas. El sector cripto se ha vuelto más seguro y orientado al valor durante el último ejercicio fiscal, y las stablecoins ofrecen opciones viables para cubrir el riesgo. Por lo tanto, los inversores deberían mantener una proporción saludable de criptomonedas líquidas en sus carteras.
En caso de un evento cisne negro, los traders podrán intercambiar rápidamente la parte líquida de su portafolio, lo que representa un resultado relativamente favorable dadas las circunstancias.
La gestión de riesgos, tanto a nivel individual como empresarial, depende de la disponibilidad de datos recientes e imparciales. Los inversores deben comprender los movimientos del mercado, la profundidad del mercado, los desarrollos recientes y los factores externos que podrían afectar negativamente al ámbito cripto. Estar al tanto de los eventos significativos del mercado puede ayudar a los traders a salir rápidamente de posiciones perdedoras y minimizar las pérdidas durante un evento cisne negro.
Un gran ejemplo es la caída de FTX, que fue ampliamente difundida en noviembre de 2022. Las personas y empresas que siguieron de cerca las noticias del mercado tuvieron la ventaja de ser los primeros en retirar sus fondos y salir relativamente ilesos. Otros no fueron tan afortunados y aún esperan la decisión judicial sobre sus fondos perdidos. Sin embargo, también es importante no entrar en pánico en ciertos casos, ya que el mundo cripto sigue siendo muy volátil y podría dar señales de un falso evento cisne negro. En ese caso, salir de tus posiciones de inversión podría resultar poco rentable.
¿Ocurrirán eventos cisne negro en 2023 y más allá? La respuesta más probable es sí. Los fenómenos cisne negro son frecuentes dentro del contexto general de la historia financiera, con al menos uno cada década. Algunos cisnes negros son simplemente inevitables y causarán graves perjuicios a los inversores. No obstante, la diligencia y la cautela siguen siendo cualidades que se ven recompensadas incluso en las circunstancias más adversas.
Los inversores que logren diversificar adecuadamente sus carteras y mantenerse informados sobre los eventos recientes del mercado tendrán muchas más posibilidades de salir con pérdidas mínimas. Así que mantente vigilante y actúa con cautela al operar en el mercado cripto. Podría ser lo que salve toda tu cartera de inversión.
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