En lugar de intentar superar al mercado, muchas personas optan por replicarlo canalizando sus inversiones en fondos de gestión pasiva.
A lo largo del tiempo, los instrumentos de inversión pasiva—como los ETFs y los fondos indexados—han superado sistemáticamente a una gran parte de los fondos activos, lo que los convierte en excelentes opciones para la mayoría de los inversores. Entonces, ¿qué son estos fondos y en qué se diferencian?
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Los fondos mutuos son un tipo de vehículo de inversión colectiva en el que los inversionistas compran "participaciones" que les otorgan derecho a una parte de los activos subyacentes del fondo. Un fondo de coinversión funciona de la siguiente manera: la empresa de inversión que establece el fondo mutuo vende participaciones a los inversionistas e invierte el capital recibido en una cartera de valores. Los objetivos de inversión del fondo determinan la elección de los activos.
Existen dos tipos principales de fondos mutuos: abiertos y cerrados, cada uno con métodos operativos distintos. Los fondos mutuos abiertos pueden emitir un número ilimitado de participaciones a los inversionistas y vender esas participaciones solo a otros inversionistas a través del propio fondo. El valor de cada unidad de participación se determina completamente en función de los activos subyacentes del fondo. Por otro lado, los fondos mutuos cerrados emiten un número fijo de participaciones que pueden comprarse y venderse en el mercado bursátil. En este caso, el diferencial entre oferta y demanda influye en el valor de una participación, junto con los parámetros subyacentes de los activos del fondo.
Los fondos de coinversión también pueden clasificarse como fondos mutuos gestionados activamente o fondos gestionados pasivamente. Los fondos de coinversión pasivos incluyen los fondos indexados y los ETFs.
Los fondos mutuos que invierten únicamente en una cesta predeterminada de activos, como las acciones del S&P 500, se conocen como "fondos indexados". Estas inversiones buscan replicar el rendimiento de índices de mercado como el Nifty 50, Nasdaq 100, Sensex, etc. En comparación con los fondos de gestión activa, los fondos indexados suelen presentar menores gastos y comisiones.
En términos simples, un fondo indexado es un fondo de coinversión que emplea una estrategia de gestión pasiva y sigue un índice de mercado específico. Esta estrategia implica que la cartera del fondo incluye los mismos activos que el índice de referencia replicado.
Por ejemplo, un fondo indexado basado en el S&P 500 reproduce la dinámica del mercado bursátil estadounidense. Al comprar una participación de este fondo, el inversionista adquiere indirectamente las 500 acciones incluidas en este amplio índice del mercado.
Los fondos indexados ofrecen una amplia gama de beneficios para los inversionistas:
Un fondo cotizado en bolsa (ETF) también es un tipo de fondo mutuo. Las participaciones del ETF pueden comprarse y venderse como acciones ordinarias en los mercados de valores.
En términos simples, un ETF es un conjunto de activos (acciones, bonos, materias primas), cuyo valor actual se distribuye de forma equitativa entre cada participación del fondo.
Los ETFs se compran y venden a través de un corredor durante la jornada bursátil y a los precios actuales del mercado. El precio de un ETF depende de la composición de los activos en la cartera del fondo y de la oferta y demanda.
Entre las ventajas de los ETFs, podemos destacar las siguientes:
La principal diferencia entre los ETFs y los fondos indexados es que los ETFs pueden comprarse y venderse en cualquier momento mientras el mercado esté abierto, al igual que las acciones. Los fondos indexados, en cambio, tienen un precio fijo de compra y venta que se aplica únicamente al cierre de cada jornada bursátil.
Dado que esta diferencia no afecta de forma significativa al valor de la inversión a largo plazo, no suele ser un problema para los inversores a largo plazo.
Aun así, para quienes operan dentro del mismo día, los ETFs pueden ser una opción más adecuada.
Otra diferencia es el monto mínimo de inversión requerido. A diferencia de los fondos indexados, que a menudo exigen un compromiso inicial mayor, los ETFs generalmente solo requieren el valor de una participación.
El porcentaje de gastos operativos es otra distinción. Por lo general, los fondos indexados tienen ratios de gasto más bajos que los ETFs, lo que los convierte en una opción rentable para los inversores a largo plazo. Por ejemplo, el ratio de gastos del fondo Vanguard S&P 500 Index Fund (VFIAX) es del 0,04 %, mientras que el del SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) es del 0,0945 %.
La diferencia en las comisiones por transacción y los costes de intermediación también es un aspecto esencial a considerar. Con los ETFs, los corredores pueden cobrar una tarifa fija por cada operación, lo que podría afectar los rendimientos. Algunos fondos indexados también tienen comisiones, por lo que conviene comparar los costes antes de invertir.
Cuando compras un ETF, existe un coste adicional denominado diferencial entre oferta y demanda (bid-ask spread), que no se aplica al adquirir un fondo indexado. Sin embargo, si compras ETFs populares y con alta liquidez, este coste suele ser muy bajo.
Los ETFs también suelen ser más eficientes en términos fiscales, ya que no requieren el pago de impuestos sobre las ganancias de capital cuando se venden las participaciones. En cambio, un fondo indexado debe comprar y vender activos para replicar el índice de referencia, lo que genera impuestos sobre las ganancias de capital que se descuentan del valor neto del fondo. No obstante, dado que la composición de los fondos indexados rara vez cambia, este impacto suele ser menor.
Dado que ambos son fondos de coinversión que permiten inversiones pasivas, comparten muchas características en común. Las principales son las siguientes:
Si buscas una fuente de ingresos pasivos que no requiera supervisión constante ni el pago a un gestor de fondos, tanto los fondos indexados como los ETFs son opciones viables. Sin embargo, antes de invertir en un fondo, es recomendable familiarizarse con su funcionamiento, estrategia de inversión y comisiones.
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