La inversión en instrumentos de renta fija gana cada vez más popularidad en el mundo contemporáneo. Entre ellos, los fondos cotizados en bolsa (ETFs) de bonos se han consolidado como herramientas indispensables para los inversores modernos. Combinando estabilidad, diversificación y liquidez intradía, los ETFs como el iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (AGG) y el Vanguard Total Bond Market ETF (BND) han captado una atención significativa. Con un total combinado de activos bajo gestión (AUM) que supera los 381.000 millones de dólares en septiembre de 2023, estos ETFs se posicionan como gigantes del mercado de bonos.
Analicemos AGG vs BND, estudiando sus estrategias, rendimientos y métricas clave para determinar cuál es el mejor ETF de bonos para 2024.
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El ETF AGG, o iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF, es uno de los principales fondos cotizados en bolsa en el mercado de renta fija. Fue lanzado en 2003 por BlackRock, una de las principales gestoras de activos del mundo.
Gestionado por los experimentados administradores de cartera James Mauro y Karen Uyehara, AGG cuenta con el respaldo y los recursos del mayor gestor de fondos del mundo. El fondo está diseñado para replicar el rendimiento del índice Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Bond Index, que actúa como referencia del mercado de bonos estadounidenses con grado de inversión.
El ETF AGG invierte en una cartera diversificada de bonos estadounidenses con grado de inversión, incluyendo títulos del gobierno, bonos corporativos y valores respaldados por hipotecas. Su composición refleja la del índice Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Bond Index, que incluye bonos del Tesoro, bonos de agencias, valores respaldados por hipotecas (MBS), valores respaldados por activos (ABS) y bonos corporativos con grado de inversión.
La estrategia del ETF AGG es ofrecer a los inversores exposición al amplio mercado de bonos de EE. UU., manteniendo al mismo tiempo la diversificación y la liquidez. Su objetivo es lograrlo replicando el rendimiento de su índice subyacente mediante la inversión en una selección representativa de bonos.
El ETF BND, o Vanguard Total Bond Market ETF, es un fondo cotizado ampliamente reconocido, gestionado por Vanguard, una prestigiosa empresa de gestión de inversiones. Fue lanzado en 2007 con el objetivo de ofrecer a los inversores exposición a todo el mercado de bonos estadounidenses con grado de inversión. El fondo está diseñado para replicar el rendimiento del índice Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Float Adjusted Index, que incluye una amplia variedad de valores de renta fija.
El ETF BND invierte en una amplia gama de bonos estadounidenses con grado de inversión, incluidos bonos gubernamentales, corporativos y valores respaldados por hipotecas. Su cartera abarca bonos del Tesoro, valores de agencias, bonos corporativos, valores respaldados por activos y otros instrumentos de renta fija. El fondo sigue una estrategia de inversión pasiva, buscando replicar el rendimiento de su índice subyacente mediante la tenencia de una selección representativa de bonos.
La estrategia del ETF BND se basa en la diversificación y la eficiencia en costes. Al invertir en una amplia variedad de bonos de distintos sectores y vencimientos, el fondo pretende ofrecer a los inversores exposición al conjunto del mercado de bonos de EE. UU. mientras minimiza el riesgo asociado a emisores individuales. Además, al ser un ETF de gestión pasiva, BND suele tener ratios de gastos más bajos en comparación con los fondos de bonos gestionados activamente, lo que lo convierte en una opción atractiva para los inversores sensibles a los costes.
Ambos ETFs siguen el índice Bloomberg U.S. Aggregate Bond, pero BND cuenta con una clara ventaja en términos de activos bajo gestión (AUM), con 302.400 millones de dólares frente a los 97.300 millones de AGG a noviembre de 2023.
Tanto AGG como BND adoptan estrategias de gestión pasiva, alineándose estrechamente con el índice Bloomberg U.S. Aggregate Bond. Con un enfoque en la eficiencia de costes, estos ETFs de bonos buscan minimizar los gastos, lo que los convierte en opciones atractivas para los inversores exigentes. Si bien BND sigue una versión ajustada por flotación del índice, AGG mantiene una duración media ligeramente superior, de aproximadamente 6,3 años frente a los 5,9 años de BND.
A pesar de estas diferencias, ambos ETFs presentan una madurez media ponderada y un rendimiento hasta el vencimiento (YTM) similares, lo que garantiza perfiles de riesgo-retorno comparables.
Como ocurre con cualquier fondo respaldado por bonos, AGG y BND enfrentan riesgos contraparte inherentes con perfiles de riesgo similares. Mientras que AGG tiende hacia bonos con calificaciones AA y AAA, BND hace hincapié en los bonos del gobierno, reflejando diferencias sutiles en la exposición al riesgo.
No obstante, ambos ETFs enfrentan desafíos comunes, como la inflación y los riesgos asociados a las tasas de interés, factores que pueden influir en los rendimientos de los inversores. A pesar de estos riesgos, tanto AGG como BND han demostrado un rendimiento constante, con un rendimiento anual promedio del 1,34 % para AGG en la última década, frente al 1,35 % de BND.
La opinión de los expertos generalmente favorece tanto a AGG como a BND, y Morningstar otorga tres estrellas a cada ETF. Este consenso subraya la idoneidad de ambos fondos como componentes centrales para inversores enfocados en la jubilación, o como opciones satélite para quienes buscan exposición a bonos domésticos de alta calidad. Sin embargo, debido a los bajos rendimientos actuales y las modestas ganancias, los inversores más jóvenes o con mayor tolerancia al riesgo podrían buscar oportunidades en otros lugares.
Tanto AGG como BND presumen de un bajo ratio de gastos del 0,03 %, lo que los convierte en opciones rentables para los inversores. Además, ambos ETFs suelen pagar dividendos con regularidad, con frecuencias que varían de mensuales a trimestrales. Sin embargo, los inversores deben tener en cuenta las implicaciones fiscales, ya que los dividendos y las ganancias de capital de estos ETFs pueden estar sujetos a impuestos a diferentes tasas.
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En lo que va de año, BND registra un rendimiento del -0,80 %, significativamente mejor que el -0,86 % de AGG. Ambas inversiones han ofrecido resultados muy similares en los últimos diez años, con un rendimiento anualizado del 1,49 % para BND y del 1,54 % para AGG.
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Exploremos con más profundidad los factores que debes tener en cuenta al determinar cuál es el mejor fondo indexado de bonos.
Ten en cuenta tu horizonte de inversión y tu sensibilidad a las fluctuaciones en las tasas de interés. El ETF AGG puede ser más adecuado para objetivos a corto plazo o para inversores con menor tolerancia al riesgo, ya que tiende a tener una duración ligeramente más corta en comparación con BND, lo que podría hacerlo menos sensible a los cambios en las tasas.
Evalúa si tu objetivo principal es la generación de ingresos o la rentabilidad total. Aunque los ETFs AGG y BND ofrecen rendimientos similares, sus rentabilidades totales y el potencial de apreciación de capital pueden variar ligeramente debido a diferencias en la composición de las carteras y en la duración.
Analiza la composición actual de tu cartera y determina si necesitas exposición específica a determinados sectores o niveles de calidad crediticia. Ambos ETFs ofrecen una amplia diversificación dentro del mercado de bonos con grado de inversión en EE. UU., pero pueden existir diferencias sutiles en la asignación sectorial o en la calidad crediticia que influyan en tu decisión.
Considera si prefieres una exposición exclusivamente a bonos estadounidenses (BND) o si deseas una diversificación geográfica más amplia que incluya bonos internacionales (AGG incluye una pequeña proporción de bonos no estadounidenses).
Evalúa la eficiencia fiscal de cada ETF, especialmente si vas a invertir en una cuenta sujeta a impuestos. Aunque tanto AGG como BND son más eficientes desde el punto de vista fiscal que los fondos gestionados activamente, puede haber diferencias en sus distribuciones y tratamiento fiscal.
Si perteneces a una categoría impositiva alta o buscas ingresos exentos de impuestos, considera si necesitas exposición a bonos municipales. BND puede incluir un pequeño porcentaje de bonos municipales, mientras que AGG normalmente no los incorpora. Si los ingresos exentos de impuestos son una prioridad, podrías considerar complementar tu cartera con un ETF o fondo de bonos municipales junto a AGG o BND.
En el eterno debate entre AGG y BND, los inversores se enfrentan a dos opciones formidables para obtener exposición al mercado de bonos de EE. UU. Mientras que AGG representa la experiencia consolidada de BlackRock, BND se erige como la propuesta emblemática de Vanguard.
Ambos ETFs ofrecen una cobertura amplia, bajos costes y un rendimiento constante, lo que los convierte en opciones adecuadas para una gran variedad de inversores. En última instancia, la elección entre AGG y BND depende de las preferencias personales, la tolerancia al riesgo y los objetivos de inversión de cada individuo.
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