Los brokers surgieron con la aparición de las bolsas de valores, el lugar donde se realizan las operaciones de compra y venta de valores. Desde sus orígenes hasta la comprensión moderna, los fondos bursátiles han pasado por una larga etapa de evolución y modernización, cambiando los principios de funcionamiento y abarcando todos los grandes procesos económicos y financieros.
El término “broker” surgió como definición de la actividad de intermediación entre un comprador y un vendedor, y en la comprensión moderna, entre un asegurador y un asegurado. Un broker puede considerarse un representante comercial, una persona jurídica que participa profesionalmente en el mercado de capitales y tiene derecho a realizar transacciones y operaciones en nombre de su cliente. Los ingresos de este tipo de actividad se denominan comisión. Existen tres modelos de brokers: A-book, B-book y modelo híbrido.
Este artículo te explicará en qué consisten los modelos de brokers A-book y B-book. Además, aprenderás qué ventajas y desventajas tienen, así como cómo ganan dinero.
Entonces, ¿qué es un broker A-book? Es un modelo operativo de mercado utilizado por brokers ECN/STP. Son intermediarios que envían las órdenes de sus clientes directamente a proveedores de liquidez o a centros de negociación multilaterales (MTFs). En este modelo, los brokers ganan dinero ampliando el spread o cobrando una comisión sobre el volumen de transacción.
En consecuencia, no hay conflicto de intereses, ya que los brokers obtienen el mismo ingreso sin importar si el trader gana o pierde.
Es precisamente por la ausencia de conflicto de intereses que este modelo está ganando popularidad. Además, los traders saben que este tipo de brokers están interesados en tener clientes rentables, ya que aumentan el volumen de operaciones del broker y, por tanto, sus beneficios.
Los brokers que operan bajo el modelo A-book asumen menos riesgo, pero también pueden ser potencialmente menos rentables, ya que ganan únicamente por márgenes y comisiones. Este modelo se recomienda a brokers principiantes que recién comienzan a adquirir experiencia en la industria del Forex.
El principio de funcionamiento de estos brokers es bastante simple. Aceptan las operaciones de sus clientes y las envían automáticamente al proveedor de liquidez. Los brokers A-book ganan independientemente de los movimientos del mercado, beneficiándose de comisiones y spreads, que también se comparten entre el proveedor de liquidez y la plataforma de trading.
El spread es la diferencia entre el precio de compra y el de venta, calculada en pips. Así, cuando un cliente compra una divisa, el broker le ofrece el "spread". Si el spread es de X pips, el cliente pierde automáticamente X pips al comprar. Los brokers A-book deben centrarse en el número de operaciones, ya que cada operación (de cada cliente individual) les genera beneficios.
Para entender qué significa un broker B-book, es importante tener en cuenta que, en este modelo, el broker prefiere operar en contra de sus clientes.
Los brokers que operan bajo el modelo B-book, también conocidos como market makers, consideran el flujo de órdenes de sus clientes y, por tanto, también los riesgos. Siempre son la contraparte de las operaciones de sus clientes, lo que significa que las ganancias del broker suelen ser equivalentes a las pérdidas del cliente.
Los brokers pueden gestionar los riesgos asociados a operar un B-book mediante ciertas estrategias de gestión del riesgo: cobertura interna igualando órdenes opuestas de otros clientes, cobertura de los clientes más grandes y exitosos, cobertura de pérdidas de clientes, etc.
Dado que la mayoría de los traders minoristas pierden dinero al operar con brokers B-book, puede ser un modelo muy rentable. Sin embargo, esto también implica que el broker asume todos los riesgos y cubre los pagos de todos los clientes.
Este modelo se recomienda para profesionales con experiencia en el sector, y no para brokers principiantes, ya que estos necesitarán un presupuesto mayor para cubrir las ganancias potenciales de los clientes (cuando el mercado les sea favorable) durante los primeros meses de operación.
Los brokers B-book siguen un esquema fácil de entender: el cliente compra al broker y vende al broker. Si el cliente gana dinero, el broker lo pierde, y viceversa.
Los datos del mercado muestran que al menos el 70 % de los clientes minoristas pierden dinero, lo cual es la información oficial que todo broker regulado de Forex debe proporcionar al promocionar sus servicios. En realidad, esa cifra puede superar el 90 %.
Además, cuando los clientes pierden su dinero, se van, por lo que el broker debe atraer constantemente nuevos usuarios para mantener el negocio activo, lo cual también puede ser un desafío.
Sea cual sea el modelo con el que trabajes, ya sea A-book o B-book, cada uno tiene sus ventajas y desventajas tanto para el broker como para los traders. Echemos un vistazo más detallado a cada uno de ellos.
El modelo A-book ofrece una serie de aspectos positivos, que se enumeran a continuación.
Este modelo también presenta una serie de desventajas importantes.
El modelo B-book también presenta una serie de ventajas innegables, que se enumeran a continuación.
La rentabilidad es uno de los factores que permite comprender la diferencia entre un broker A-book y uno B-book.
A diferencia de la compraventa de acciones, el mercado Forex es relativamente descentralizado, lo que permite a muchas empresas utilizar un modelo de funcionamiento fundamentalmente distinto, lo que genera un conflicto de intereses entre el trader y la empresa. Este modelo es algo similar al que utilizan las casas de apuestas, es decir, el proveedor de liquidez es el propio broker.
Este tipo de modelo, como ya mencionamos, se conoce como B-book. Al aplicarlo, el broker de Forex gana únicamente cuando el trader pierde. En consecuencia, cualquier ganancia del cliente representa una pérdida para la empresa.
Obviamente, en este caso, el broker no quiere compartir sus beneficios con nadie y tratará de dificultar el trabajo del trader que obtiene ganancias, mediante diversas manipulaciones, minimizando sus posibilidades de ganar.
El modelo A-Book representa un enfoque de trabajo completamente distinto, en el cual no existe conflicto de intereses entre el trader y la empresa.
En este esquema, todas las posiciones del cliente se transfieren directamente al proveedor de liquidez, y el broker gana únicamente a través de comisiones o un margen sobre el spread.
En este caso, no hay conflicto de intereses entre la empresa y el cliente, ya que el broker recibe su ganancia independientemente de si el trader gana o pierde en el mercado.
Pero, sin duda, la empresa estará interesada principalmente en traders rentables, ya que en ese caso la colaboración entre empresa y cliente será beneficiosa para ambos y a largo plazo.
Evidentemente, para los traders profesionales no hay alternativas al modelo A-book, por lo que la elección es clara. Para los principiantes, los brokers B-book también pueden ser adecuados, pero solo mientras el cliente pierda su depósito. Al mismo tiempo, es necesario considerar que una de las razones por las que se pierde el depósito puede estar relacionada con condiciones de trading más desfavorables (que en el modelo A-book).
Para concluir, puede decirse que la principal diferencia entre los brokers A-book y B-book radica en la forma en que se procesan las operaciones que llegan al broker: los primeros llevan todas las operaciones al mercado real, mientras que los segundos crean su propio “mercado” regulando los precios.
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