Bitcoin en 2026: guerra, Washington y el muro de los 80.000

Bitcoin entró en 2026 con los vientos a favor de su mejor año desde 2020. La reducción a la mitad de 2024, el lanzamiento de los ETF al contado estadounidenses y el regreso de Trump a la Casa Blanca hicieron que el 6 de octubre de 2025 el BTC alcanzara un máximo histórico de 126.198 dólares. La tesis macroeconómica era simple y convincente: una administración partidaria de las criptomonedas, el flujo de capital institucional a través de productos regulados y un dólar más débil eran indicios de un impulso alcista. Sin embargo, en 2026, surgieron simultáneamente varios factores adversos.

Hitos clave de precios, 2025—2026

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El factor del gobierno de EE. UU.

Trump firmó la orden ejecutiva de la Reserva Estratégica de Bitcoin (SBR) el 6 de marzo de 2025. Ordenó al Tesoro que unificara todos los bitcoins de propiedad federal en una sola reserva, prohibió la venta de los activos incautados y dio instrucciones a las agencias para que buscaran estrategias de adquisición neutrales desde el punto de vista presupuestario, prohibiendo explícitamente el uso de los fondos de los contribuyentes para nuevas compras. Estados Unidos posee actualmente aproximadamente 328.372 BTC (unos 25 000 millones de dólares), el mayor holding estatal conocido del mundo.

El Congreso no ha codificado la SBR para convertirla en ley. Sin legislación, sigue siendo una directiva presidencial revocable por la próxima administración. Un posible instrumento legislativo es la Ley de Autorización de la Defensa Nacional (NDAA, por sus siglas en inglés), prevista para finales de 2026. La Ley de Claridad, que establece un marco de estructura de mercado para los activos digitales, también se ha estancado, en parte debido a un conflicto por el cierre del gobierno. La Ley GENIUS (normativa sobre las monedas estables) se aprobó y se consideró un primer paso positivo.

El mandato actual de Jerome Powell como presidente de la Reserva Federal expirará el 15 de mayo de 2026. Su sucesor, si fuera más moderado, podría representar un catalizador potencial para la revaluación de los activos de riesgo, aunque el resultado sigue siendo incierto. El director de criptopolíticas de la Casa Blanca reconoció en enero de 2026 que las «disposiciones legales poco claras» siguen impidiendo la plena implementación de la SBR.

La guerra de Irán: Bitcoin como indicador geopolítico en tiempo real

La operación militar entre Estados Unidos e Israel contra Irán comenzó el 28 de febrero de 2026, un sábado. Con los mercados tradicionales cerrados, Bitcoin era el único gran activo líquido disponible para negociar. En la primera hora, el BTC cayó aproximadamente un 8,5% hasta situarse en unos 63.000 dólares, lo que provocó liquidaciones apalancadas por valor de más de 300 millones de dólares y un volumen de ventas de 1.800 millones de dólares.

Durante las dos semanas siguientes, el comportamiento de Bitcoin sorprendió al mercado. Desde su apertura el 28 de febrero, el BTC subió aproximadamente un 7% el 12 de marzo, superando al S&P 500, el Nasdaq, el oro y los índices bursátiles asiáticos, todos los cuales cayeron entre un 3% y un 19%. El bitcóin fue el primer activo que puso precio a la guerra porque era el único mercado líquido abierto cuando comenzó el conflicto. Durante el mismo período, se recuperó más rápidamente que otras clases importantes de activos.

El mecanismo corta en ambos sentidos. Los ETF de Bitcoin al contado aportaron capital institucional al BTC, pero ese capital ahora se comporta como cualquier otro activo de riesgo institucional: la reducción del riesgo impulsada por algoritmos afecta tanto a las posiciones de los ETF de Bitcoin como a las de la renta variable durante las crisis geopolíticas. Los precios sostenidos del petróleo por encima de los 100 dólares por barril se traducen directamente en recortes diferidos de los tipos de interés de la Reserva Federal, lo que aumenta el coste de oportunidad de mantener activos no rentables como Bitcoin.

El motor de los ETF: demanda estructural con una base de propietarios cautelosa

Los asesores patrimoniales estadounidenses administran colectivamente billones de dólares, pero actualmente asignan menos del 0,5% de los activos de los clientes a las criptomonedas. Los ETF de Bitcoin son un instrumento aprobado y regulado, pero el activo sigue siendo demasiado volátil para que la mayoría de los marcos de cumplimiento justifiquen una asignación significativa. Esa es la tensión central de la historia de los ETF: las tuberías existen, pero el capital está aparcado justo fuera de la puerta.

Los datos de flujo ilustran la cautela. Entre noviembre de 2025 y febrero de 2026, los ETF de Bitcoin al contado perdieron más de 6.000 millones de dólares en salidas netas.

La reversión se produjo en marzo: 1320 millones de dólares en entradas netas, el primer mes positivo de 2026. El mes de abril se aceleró aún más: nueve días consecutivos de entradas, del 14 al 24 de abril, con cifras semanales de 786 millones de dólares, 996 millones de dólares y 823 millones de dólares. Ingresos totales de abril antes del 25 de abril: aproximadamente 1.870 millones de dólares. Durante las ocho semanas transcurridas entre finales de febrero y finales de abril, los ETF de Bitcoin recaudaron aproximadamente 3.700 millones de dólares en total.

27 de abril de 2026: La situación actual

El bitcóin cotiza entre 77.000 y 78.000 dólares, aproximadamente un 38% por debajo de su máximo histórico de octubre de 2025, de 126.198 dólares, y aproximadamente un 23% por encima de su mínimo del ciclo de febrero de 2026, de unos 60.000 dólares. El nivel de 80 000$, que coincide aproximadamente con el precio efectivo del tenedor a corto plazo de unos 80 700$, representa un nivel significativo a corto plazo que algunos analistas están siguiendo de cerca.

El fondo macro sigue siendo la restricción vinculante. CME FedWatch muestra una probabilidad del 98% de que las tasas se mantengan en la reunión del FOMC del 29 de abril. Para que se produzca una posible subida por encima de los 90 000 dólares, algunos analistas sugieren que podrían necesitarse tres condiciones simultáneas: un alto el fuego que elimine de forma duradera el riesgo geopolítico, que los precios del petróleo vuelvan a situarse en 80 dólares o menos y unos datos de inflación más bajos de lo esperado que abran el camino a la flexibilización de la Reserva Federal.

Línea de fondo

Los argumentos estructurales a favor de Bitcoin (los ETF, la acumulación institucional, la reducción a la mitad del choque de la oferta, una Casa Blanca partidaria de las criptomonedas con 328.372 BTC) nunca han sido tan sólidos. El entorno macroeconómico —inflación provocada por la guerra, recortes diferidos de los tipos de interés y un Congreso que no ha convertido en ley ninguna de las órdenes ejecutivas de Trump en materia de criptomonedas— sigue siendo un desafío. Entre estas dos fuerzas, el bitcóin se ha mantenido firme, ha caído menos de lo que se temía y está reconstruyendo poco a poco la apuesta institucional que podría ayudar a determinar si los 80.000 dólares sirven de resistencia o de apoyo.

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